Genially_copy - Administración del Capital de Trabajo unidad4

Administración del Capital de Trabajo

4.1 Concepto e importancia del capital de trabajo

CONCEPTO

IMPORTANCIA

Una administración eficiente del capital de trabajo es fundamental para la viabilidad de la empresa.El gerente financiero debe administrar adecuadamente:

• Inventarios
• Cuentas por cobrar
• Cuentas por pagar
• Efectivo y valores negociables

El objetivo es equilibrar rentabilidad y riesgo, contribuyendo a incrementar el valor de la empresa

Definición: Es el dinero que le queda libre a una empresa para operar el día a día.Fórmula: Activo Circulante (lo que tienes a corto plazo) menos Pasivo Circulante (lo que debes a corto plazo). CT=AC-PC Lo que tienes (Activos): Efectivo, cuentas por cobrar e inventarios. Lo que debes (Pasivos): Cuentas por pagar a proveedores, deudas bancarias cortas e impuestos/sueldos acumulados. Capital de Trabajo Neto: Ocurre cuando tienes más de lo que debes (el resultado es positivo).

4.2 Financiamiento y capital de trabajo

El capital de trabajo está formado por los activos corrientes, que representan los recursos que circulan continuamente en las operaciones del negocio, pasando de efectivo a inventarios, cuentas por cobrar y nuevamente a efectivo. También incluyen los valores negociables.Los pasivos corrientes son las deudas a corto plazo que la empresa debe pagar en menos de un año, como cuentas por pagar a proveedores, salarios, impuestos y préstamos bancarios.

CAPITAL DE TRABAJO NETO

El capital de trabajo neto se obtiene restando los pasivos corrientes a los activos corrientes:CT = Activos Corrientes – Pasivos CorrientesCapital de trabajo positivo: los activos corrientes son mayores que los pasivos corrientes, por lo que la empresa puede cubrir sus deudas a corto plazo.Capital de trabajo negativo: los pasivos corrientes superan a los activos corrientes, lo que puede indicar problemas de liquidez.

Cuando este calculo es positivo, indica que los activos corrientes de la empresa superan sis pasovos corrientes. La empresa ceunta con recursos mas que suficientes para cubrir su deuda a corto plazo y con efectivo sobrante si se liquidan todos los activos corrientes para pagar la deuda.

Cuando el calculo es negativo, los activos corrientes de la empresa son insuficientes para cubrir sus pasivos corrientes . Esto indica que la empresa tiene mas deuda a corto plazo que recursos a corto plazo. Suele indicar una mala situacion financiera a corto plazo, baja liquidez y posibles problemas para pagar sus obligaciones de deuda.

CAPITAL DE TRABAJO NEGATIVO

CAPITAL DE TRABAJO POSITIVO

4.2.1 ESTRATEGIA CONCERVADORA

La estrategia conservadora consiste en financiar tanto las necesidades permanentes como las estacionales de la empresa principalmente con deuda a largo plazo.El financiamiento a corto plazo solo se utiliza en situaciones de emergencia o gastos imprevistos.

4.2.2 ESTRATEGIA DINAMICA

• Los fondos temporales se financian con deuda a corto plazo.

• Los fondos permanentes se financian con deuda a largo plazo.

• Los préstamos a corto plazo se ajustan a las necesidades reales de dinero.

CARACTERISTICAS

• En esta requiere que la empresa financie sus nsesidades estacionales con fondos a corto plazo, y sus necesidades permanentes con fondos a largo plazo.
• La solicitud de prestamos a corto plazo se adapta al requerimiento real de fondos, tambien conocida como estrategia agresiva de financiamiento.

4.2.3 ESTRATEGIA ALTERNATIVA

IMAGEN

La estrategia alternativa o mixta combina elementos de la estrategia conservadora y la dinámica.Busca un equilibrio entre riesgo y rentabilidad, utilizando tanto financiamiento a corto como a largo plazo de manera estratégica.

EJEMPLO

ACTIVIDAD

De acuerdo. Al aplicar la estrategia, los préstamos promedio a corto plazo (requerimientos temporales) serían de $1,950.00 y sus préstamos promedio a largo plazo (requerimientos permanentes de fondos) de $13,800.00; Si el costo anual de los fondos es de 18% y 24% respectivamente el costo del financiamiento sería. Costo de financiamiento a corto plazo = 18% × 1,950.00 = 351.00 Costo de financiamiento a largo plazo = 24% × 13,800.00 = 3,312.00 Costo total = 3,663.00

Notas: (3).- Representa el Requerimiento total de Fondos de la empresa. (4).- Representa el Requerimiento mínimo del Activo Total. Promedio = suma de los montos mensuales de los 12 meses promediado.

4.3 ADMINIDTRACION DEL EFECTIVO

La administración del efectivo se basa en tres motivos propuestos por John Maynard Keynes para mantener dinero disponible en una empresa:-Motivo transaccional: usar efectivo para pagos diarios del negocio, como compras, salarios, impuestos y dividendos.-Motivo especulativo: aprovechar oportunidades temporales, por ejemplo, comprar materias primas cuando bajan de precio. -Motivo precautorio: mantener una reserva de efectivo para cubrir gastos o necesidades inesperadas.

4.3.1 CICLO DE CAJA

Este flujo incluye tres componentes clave: Inventario: Tiempo que los productos permanecen almacenados antes de ser vendidos. Cuentas por cobrar: Tiempo que tarda la empresa en cobrar a sus clientes después de la venta. Cuentas por pagar: Tiempo que la empresa tarda en pagar a sus proveedores por los insumos adquiridos.

El ciclo de caja representa el tiempo que transcurre desde que la empresa compra materia prima hasta que recibe el dinero por la venta del producto o servicio.

CICLO DEL EFECTIVO

4.3.2 CIVLO OPERATIVO

El ciclo operativo es el tiempo que transcurre desde que una empresa compra inventario o materia prima hasta que recibe el pago por la venta de sus productos o servicios.Representa el proceso completo de operación del negocio.

Etapas del Ciclo Operativo

Cálculo del Ciclo Operativo

4.3.3 OPORTUNIDADES DE INVERCION

Una oportunidad de inversión es una situación en la que una persona o empresa invierte recursos con la expectativa de obtener ganancias en el futuro.El objetivo es generar rendimientos mayores al capital invertido, considerando siempre el riesgo.

Caracteristicas

Tipos de oportunidades de inversión

Costo de Oportunidad

ACTIVIDAD

Identificar los ciclos correspondientes y realizar diagramas para la relacion entre cada uno de ciclo operativo y ciclo de efectivo

El siguiente enlase contiene informacion para realizar la actividad

4.4 ADMINISTRACION DE CUENTAS POR COBRAR

La administración de cuentas por cobrar consiste en gestionar el crédito que la empresa otorga a sus clientes y el cobro de las ventas realizadas a crédito.El nivel de cuentas por cobrar depende de factores como:

• Condiciones económicas
• Precio de los productos
• Calidad del producto
• Políticas de crédito de la empresa

El gerente financiero debe equilibrar rentabilidad y riesgo, ya que otorgar más crédito puede aumentar las ventas, pero también incrementar el riesgo de impago.

4.4.1 Políticas de Crédito

Las políticas de crédito establecen las reglas que determinan a quién se le otorga crédito y en qué condiciones.Variables principales

• Calidad de los clientes aceptados (solvencia).
• Duración del período de crédito.
• Descuentos por pronto pago.
• Programa de cobranza.

Estas variables influyen en:

• El periodo promedio de cobro.
• El riesgo de cuentas incobrables.

Reducir los estándares de crédito puede aumentar la demanda y las ventas, pero también incrementa el riesgo financiero.

4.4.2 Condiciones de Crédito

Las condiciones de crédito influyen directamente en el nivel de ventas y la competitividad de la empresa.Si los competidores ofrecen crédito y la empresa no lo hace, puede perder clientes o reducir sus ventas.Costos de relajar el crédito

• Mayor inversión en cuentas por cobrar.
• Periodo de cobro más largo.
• Mayor riesgo de clientes que no paguen.

EJEMPLO

4.4.3 Políticas de Cobranza

Las políticas de cobranza establecen las condiciones y procedimientos que la empresa utiliza para recuperar el dinero de las ventas realizadas a crédito.Su objetivo es mantener un equilibrio entre aumentar las ventas y controlar el riesgo de cuentas incobrables.

Periodo de Crédito

Tablas

Efectos de ampliar el periodo de credito

Ejemplos

4.5 ADMINISTRACION DE INVENTARIOS

Los inventarios conectan la producción con la venta de un producto. En una empresa existen diferentes tipos de inventario que brindan flexibilidad en la producción, compras y ventas, como el inventario en proceso, materias primas, productos en tránsito y productos terminados.

4.5.1 Características básicas

El control de inventarios Justo a Tiempo (JIT) forma parte de la administración de la cadena de proveedores (ACP), que incluye todas las actividades necesarias para llevar los productos desde la materia prima hasta el cliente final.El uso de Internet y redes de computadoras permite contar con información instantánea, lo que facilita la coordinación entre proveedores, producción y distribución, haciendo más eficiente la gestión de inventarios.

4.5.2 Técnicas de Administración.

Metodo ABC

Cantadidad óptima de pedido

La administración de inventarios utiliza diversas técnicas para controlar y optimizar los productos almacenados:

Modelo EOQ (Lote económico)

Punto de reposición

Sistema JIT (Justo a Tiempo)

Inventario de securidad

4.6 ADMINISTRACION DE CUENTAS POR PAGAR

Las cuentas por pagar o crédito comercial de proveedores son una de las principales fuentes de financiamiento a corto plazo para las empresas.Consisten en comprar bienes o servicios y pagarlos después de un periodo determinado.

Características

• Es una fuente de financiamiento común y accesible.
• Los proveedores suelen ser menos estrictos que los bancos al otorgar crédito.
• Es especialmente importante para empresas pequeñas.

El tipo de crédito más común es la cuenta abierta, donde el proveedor entrega los productos y el pago se realiza posteriormente.

4.6.1 Condiciones de Crédito

Las condiciones de crédito se establecen en la factura del proveedor e indican los términos de pago.Estas condiciones son importantes porque:

• Determinan cuándo debe realizarse el pago.
• Permiten planificar las compras y pagos de la empresa.

Aunque el crédito comercial puede parecer informal, tiene el mismo valor legal que otros documentos financieros.

4.6.2 Periodos de Crédito

Periodo neto sin descuento por pago en efectivo

Cobrar o Devolver (COD)

Los términos de venta indican el periodo dentro del cual debe pagarse una compra.Tipos principales

Periodo neto con descuento por pronto pago

Fecha temporal

4.6.4 Descuentos por Pronto Pago

El crédito comercial es una fuente de financiamiento para las empresas porque permite recibir bienes y pagarlos después. Cuando las compras aumentan, también aumentan las cuentas por pagar, lo que proporciona financiamiento automático para las operaciones.Si una empresa no aprovecha los descuentos por pronto pago y paga al final del período neto, incurre en un costo de oportunidad, ya que pierde el beneficio del descuento. También puede demorar el pago de las cuentas, lo que genera financiamiento adicional, pero puede traer consecuencias como penalizaciones, pérdida del descuento o deterioro de la calificación crediticia.

Pago el día del vencimiento En esta sección suponemos que la empresa renuncia a un descuento por pago en efectivo y paga sus cuentas el día que se vence el periodo neto. Si no se ofrece descuento, no hay costo por el uso del crédito durante el periodo neto. Por otro lado, si una empresa opta por un descuento no hay costo por el uso del crédito comercial durante el periodo de descuento. Sin embargo, si se ofrece un descuento por pago en efectivo, pero no se aprovecha, existe un costo de oportunidad definitivo. Si los términos de venta son “2/10, neto 30”, la empresa tiene el uso de fondos durante 20 días adicionales si no toma el descuento y paga el último día del periodo neto.

TAZAS DE INTERES

Para una factura de $100, podría usar $98 durante 20 días, y por este privilegio pagaría $2. Esto es el resultado de pagar $100 treinta días después de la venta, en vez de $98 diez días después de la venta.

GRACIAS

Punto de reposición

• Indica cuándo se debe realizar un nuevo pedido para evitar quedarse sin inventario.

Caracteristicas

• Implican posibilidad de rentabilidad futura.
• Requieren análisis financiero y conocimiento del mercado.
• Toda inversión conlleva un cierto nivel de riesgo.

Sistema JIT (Justo a Tiempo)

• Busca que los inventarios lleguen exactamente cuando se necesitan, reduciendo almacenamiento y costos.

Método ABC

• Clasifica los inventarios en tres grupos (A, B y C) según su importancia y valor. Los artículos A representan cerca del 80% del valor del inventario, por lo que requieren mayor control; los B tienen importancia media y los C menor valor pero mayor cantidad.

Costo de Oportunidad

El costo de oportunidad es el valor de la mejor alternativa a la que se renuncia al tomar una decisión.Se utiliza para evaluar y comparar diferentes opciones de inversión.Importancia

• Mejora la toma de decisiones económicas.

• Permite elegir la opción con mayor beneficio potencial.

Periodo neto, sin descuento por pago en efectivo.

• Cuando se extiende el crédito, el vendedorespecifica el periodo que otorga para el pago. Por ejemplo, el término “neto 30” indica que la factura debe pagarse dentro de los 30 días siguientes.
• Si el vendedor envía facturas cada mes, puede requerir términos como “neto 15, FDM”, lo que significa que todos los bienes enviados antes del final del mes deben pagarse para el día 15 del siguiente mes.

Modelo EOQ (lote económico)

• Determina la cantidad óptima a ordenar que minimiza los costos totales de inventario.

Cantidad optima de pedido

• Depende del uso del producto, el costo de ordenar y el costo de mantener el inventario.

Tasas de interés Las tasas de interés nominal establecidas en la mayoría de los préstamos bancarios a negocios son conocidas como la tasa preferencial o tasa prima. En alguna medida, los bancos intentan variar la tasa de interés según el riesgo del prestatario: a menor solvencia, mayor tasa de interés. También varían dependiendo de las condiciones del mercado de dinero.

Efectos de ampliar el periodo de crédito

Si una empresa aumenta el plazo de pago (por ejemplo, de 30 a 60 días):Puede generar:

• Incremento en ventas.
• Mayor inversión en cuentas por cobrar.
• Cobros más lentos.

Por ello, la empresa debe comparar la rentabilidad de las ventas adicionales con el costo de mantener más cuentas por cobrar.

Periodo neto con descuento por pronto pago

• Ejemplo: “2/10, neto 30”2% de descuento si se paga en 10 días
• Pago total en 30 días si no se toma el descuento.

Fecha temporal

• Se utiliza en negocios estacionales, permitiendo pagar en una fecha posterior específica.

Casos

b) Fecha TemporalLa fecha temporal permite a los clientes pagar en una fecha posterior específica, generalmente cuando:

• Las ventas son bajas o estacionales.

• El cliente necesita más tiempo para generar ingresos.

Objetivo

• Estimular la demanda en ciertos periodos.
• Adaptarse al flujo de efectivo del cliente.

Sin embargo, la empresa debe analizar si las ventas adicionales compensan el aumento en cuentas por cobrar.

a) Descuento por pronto pagoEs un incentivo para que los clientes paguen antes del plazo final.Ejemplo:2/10, neto 30El cliente obtiene un descuento si paga dentro del periodo de descuento.Beneficios

• Reduce el periodo de cobro.

• Mejora el flujo de efectivo de la empresa

Etapas

1. Compra de inventario o materias primas.
2. Producción y almacenamiento de los productos.
3. Venta de los productos o servicios.
4. Cobro del efectivo de las ventas.

Un ciclo operativo más largo puede generar una mayor necesidad de financiamiento, especialmente en pequeñas y medianas empresas.

Semper Pump Company tiene una necesidad de financiamiento permanente de $135,000 en activos operativos y necesidades de financiamiento estacional que varían entre $0 y $990,000; el promedio es de $101,250 (calculado a partir de datos no presentados). Si Semper puede solicitar en préstamo fondos a corto plazo al 6.25%, y fondos a largo plazo al 8% y, además, puede ganar el 5% sobre la inversión de cualquier saldo excedente, entonces, el costo anual de una estrategia agresiva de financiamiento estacional será Debido a que con esta estrategia el monto del financiamiento es exactamente igual que el financiamiento estimado calculado, no existe ningún saldo excedente. Por otro lado, Semper puede elegir una estrategia conservadora en la que los saldos excedentes de efectivo se inviertan en su totalidad. (En la figura 14.3, este superávit es la diferencia entre la necesidad máxima de $1,125,000 y la necesidad total, la cual varía entre $135,000 y $1,125,000 durante el año). El costo de la estrategia conservadora será

El saldo excedente promedio se calcula restando la suma de la necesidad de financiamiento permanente ($135,000) y la necesidad estacional promedio ($101,250) de la necesidad máxima estacional ($1,125,000) para obtener $888,750 ($1,125,000 − $135,000 − $101,250). Esto representa el monto excedente del financiamiento que se puede invertir en promedio en activos a corto plazo para ganar un rendimiento del 5% anual. Con estos cálculos es evidente que, para Semper, la estrategia agresiva es mucho menos costosa que la conservadora. No obstante, es igualmente evidente que Semper tiene necesidades importantes de activos operativos en temporada alta y que debe tener disponible un financiamiento adecuado para satisfacer sus necesidades máximas y garantizar la continuidad de sus operaciones.

Perido de Credito

Periodo de CréditoEl periodo de crédito es el tiempo que se concede al cliente para pagar una compra realizada a crédito.Ejemplo de términos de crédito:“2/10, neto 30”Significa que:

• 2/10: el cliente obtiene 2% de descuento si paga dentro de los 10 días.
• Neto 30: si no aprovecha el descuento, debe pagar el total en 30 días.

Importancia

• Puede estimular la demanda y aumentar las ventas.
• Pero también incrementa las cuentas por cobrar y el riesgo financiero.

Cobrar o Devolver (COD)

• El pago se realiza al momento de la entrega.
• No existe crédito comercial.

Ejemplo

Evaluación de una Política de CréditoPara evaluar si conviene relajar los estándares de crédito, la empresa debe analizar:

• Rentabilidad de las ventas adicionales
• Incremento en cuentas por cobrar
• Costo de oportunidad de los recursos invertidos

Ejemplo simplificado

• Ventas adicionales generan $120,000 de ganancia
• Costo de oportunidad de la inversión en cuentas por cobrar: $16,000

✅ Como la ganancia es mayor que el costo, conviene relajar el crédito.

Casos

b) Fecha TemporalLa fecha temporal permite a los clientes pagar en una fecha posterior específica, generalmente cuando:

• Las ventas son bajas o estacionales.

• El cliente necesita más tiempo para generar ingresos.

Objetivo

• Estimular la demanda en ciertos periodos.
• Adaptarse al flujo de efectivo del cliente.

Sin embargo, la empresa debe analizar si las ventas adicionales compensan el aumento en cuentas por cobrar.

a) Descuento por pronto pagoEs un incentivo para que los clientes paguen antes del plazo final.Ejemplo:2/10, neto 30El cliente obtiene un descuento si paga dentro del periodo de descuento.Beneficios

• Reduce el periodo de cobro.

• Mejora el flujo de efectivo de la empresa

Cálculo del Ciclo Operativo

El ciclo operativo se calcula sumando dos componentes:1. Ciclo de Conversión de Inventarios (CCI)Tiempo que tarda la empresa en convertir el inventario en productos vendidos.CCI = Inventario promedio / Costo de ventas diario2. Ciclo de Conversión de Cuentas por Cobrar (CCCP)Tiempo que tarda la empresa en cobrar las ventas realizadas.CCCP = Cuentas por cobrar promedio / Ventas diariasFórmula del Ciclo OperativoCiclo Operativo = CCI + CCCP

Inventario de seguridad

• Se mantiene para cubrir incertidumbres en la demanda o en los tiempos de entrega.

Tipos de oportunidades de inversión

• Tangibles: bienes raíces, acciones, negocios.
• Intangibles: tecnología, innovación, investigación o capital humano.