Chapitre 5

Chapitre 5

Dossier 4

Quelles sont les spécificités et les difficultés des politiques monétaire et budgétaire européennes ?

Commencer

Chloé, sixtine, pénélope T°

Introduction

Comment la coexistence d’une politique monétaire unique et de politiques budgétaires nationales crée-t-elle des difficultés pour la zone euro, notamment face aux chocs asymétriques ?

1) Les différences entre une politique monétaire dite “unique” face à des politiques budgétaires nationales 2) La hausse des difficultés face aux chocs asymétriques dans la zone euro 3) Les défauts de coordination des politiques monétaire et budgétaires et les solutions possibles.

continuer

Compréhension génerale

Contraintes des règles européennes

continuer

1) Les différences entre une politique monétaire dite “unique” face à des politiques budgétaires nationales

• Politique monétaire => unique depuis que l’Europe a adopté l’euro comme monnaie unique.

• Objectif = maintien de la stabilité des prix

• Autorité monétaire commune : Banque Centrale Européenne (BCE)

• Refinancement des banques par la banque centrale

• Une politique de taux d’intérêt : 2 % à moyen terme (objectif de la BCE)

continuer

Des écarts de taux d’inflation au sein de la zone euro

Définitions

Chaque pays va gérer leur politique budgéraire différement : Politique restrictive = on augmente le taux d’intérêt pour refroidir l’argent qui passe Politique expansive = on diminue le taux d’intérêt pour relancer l’économie.

Plus il y a une inflation, plus on augmente le taux d’intérêt pour réguler l’économie.

continuer

Des politiques budgétaires nationales mais contraintes par les traités européens.

Règles pour les pays membres de l’UE (Pacte de Stabilité et de Croissance = PSC 1997) :

« Pacte budgétaire européen » fixe une « règle d’or budgétaire »2012

Donc la Théorie

La Réalité...

continuer

Pour améliorer la conjoncture de la zone euro : politique monétaire ou politique budgétaire ?

O. Blanchard

Mario Draghi

Anton Brender

continuer

Choc économique : événement imprévu qui perturbe l’économie d’un pays (ex : crise, baisse de la demande, faillites, pandémie...)

Zone monétaire : ensemble de pays qui utilisent la même monnaie (ex : ici, la zone euro)

Zone monétaire optimale : zone monétaire capable de bien absorber les chocs économiques, surtout les chocs asymétriques, sans trop de dégâts économiques (chômage, récession).

Taux de change : le prix d’une monnaie par rapport à une autre. Quand un pays a sa propre monnaie, il peut la dévaluer pour relancer ses exportations. Or dans la zone euro, les pays ne contrôlent plus leur taux de change.

continuer

Plus les chocs asymétriques sont importants entre les pays, plus une union monétaire coûte cher et est difficile à gérer.

Problème des chocs asymétriques

continuer

Solution pour absorber un choc asymétrique si les prix et les salaires sont flexibles mais pas suffisants

3 Mécanismes :

continuer

Réformes structurelles : changements profonds et durables dans l’organisation de l’économie visant à rendre les marchés plus flexibles.

Flexibilité des marchés : c'est la capacité des prix, des salaires et de l’emploi à s’ajuster rapidement face à une crise économique.

Ajustement par les prix et les salaires : fait de baisser salaires et prix pour restaurer la compétitivité d’un pays en difficulté.

Politique budgétaire : c'est l'action de l’État sur les dépenses publiques et les impôts pour soutenir l’économie (relance, aides, investissements publics).

Cycles économiques : phases de croissance et de récession que traverse une économie.

Synchronisation des cycles se produisent lorsque les pays connaissent en même temps des périodes de croissance ou de crise.

continuer

2 solutions envisagées pour faire face aux chocs asymétriques dans la zone euro

Selon la théorie des zones monétaires optimales :

Solution 1 : Les réformes structurelles Objectif : Réduire le coût des crises en union monétaire . Rendre les marchés du travail et des biens plus flexibles . Permettre l'ajustement face aux chocs

Solution 2 : Les politiques budgétaires de stabilisation Position de la gouvernance européenne : . Insiste sur les réformes structurelles . Pas assez sur les politiques budgétaires qui pourraient amortir les crises ➜ Les réformes structurelles : utiles, mais insuffisantes seules

➜ Dans la zone euro : cycles économiques synchronisés Les crises ont des amplitudes différentes, mais pas de nature très différente Le problème : Manque de mécanismes de stabilisation

continuer

Politique budgétaire : action de l’État sur les dépenses publiques et les impôts pour influencer l’activité économique.

Déficit public : Situation ou dépenses publiques > aux recettes.

Dette publique : Accumulation des déficits passés : ce que l’État doit rembourser.

Banque centrale européenne (BCE); gère la politique monétaire de la zone euro (taux d’intérêt, inflation).

Stabilisateur automatique : Mécanisme budgétaire qui agit automatiquement sans décision politique pour atténuer les crises (baisse des impôts, hausse des dépenses sociales (chômage, aides)

Pacte de stabilité / Traité de Maastricht Règles européennes qui limitent le déficit public à 3 % du PIB et la dette à 60 % du PIB

continuer

Les politiques budgétaires sont nécessaires mais elles comportent des risques de dérives

Le risque de dérive budgétaire ; un système limité Quand un pays son déficit, cela peut : . les taux d'intérêt . Fragiliser l'ensemble de la zone euro Effet de contagion : les décisions budgétaires nationales affectent les autres pays

Necessité des politiques budgétaires nationales Car : . L'unification monétaire empêche la BCE de s'adapter à chaque pays . Politique monétaire unique pour des situations économiques différentes ➜ Les États doivent utiliser la politique budgétaire pour stabiliser

Intervient le rôle des stabilisateurs automatiques En cas de ralentissement de l'activité eco, le déficit : . - de recettes fiscales . + de dépenses sociales ➜ Ces mécanismes soutiennent l'activité sans décision volontaire . Essentiels pour absorber les chocs asymétriques

Le rôle du Traité de Maastricht (Règle du déficit qui ne doit pas dépasser 3 % du PIB) L'objectif de ce traité : . Laisser filer le déficit en période de crise . Revenir à l'équilibre en période de croissance

continuer

Des règles budgétaires non respectées

différence entre les recettes et les dépenses public

continuer

3- Défauts de coordination des politiques monétaire et budgétaires et solutions

Pire situation !!

• Problème de coordination (objectifs distincts).

• Problème : Chacun agit dans son propre intérêt.

• Politiques budgétaires.
• Objectif : Maîtrise des finances publiques.
• Doit respecter des règles de l'UE (PSC).
• Moyens : Politiques expansives.

• Politique monétaire.
• Objectif : Maîtrise de l'inflation.

• Moyens : Politiques restrictives.

continuer

3- Défauts de coordination des politiques monétaire et budgétaires et solutions

• Problème de coordination (entre les pays).

• Coordination nécessaire dans économie ouverte et interdépendante (effets sur les autres).
• Si pas de coopération : dilemme du prisonnier (dessert l'intérêt collectif).

Meilleure situation !!(relance budgétaire coordonnée)

• Objectifs différents des politiques budgétaires (croissance, emploi, dette,...)
• Pas le même modèle de croissance selon les pays.
• Pas les mêmes visions économiques selon les pays (keynésienne, plus restrictive).

• Peut bénéficier de la relance d'un autre.
• Plus exportations.
• Hausse PIB.
• Ne supporte pas le coût du déficit public.
• Comportement du "passager clandestin".

continuer

3- Défauts de coordination des politiques monétaire et budgétaires et solutions

Un échec de la coordination par les règles ? (doc. 3)

Croissance faible

Austérité

Solutions

Grèce

Thèmes du doc 3

continuer

3- Défauts de coordination des politiques monétaire et budgétaires et solutions

Des alternatives au PSC : budget européen, assurance chômage européenne (doc 4).

Budget européen

Automatisme

ACE ?

Thèmes du doc 4

continuer

Conclusion

• une politique monétaire unique
• des politiques budgétaires nationales encadrées.

• garantit une stabilité des prix.

• complique la gestion des crises asymétriques
• limite la stabilisation économique.

• les contraintes budgétaires
• le manque de coordination.

• d'une meilleure coordination
• d'un renforcement de la coopération budgétaire.

continuer

Merci pour votre écoute

Recommencer

(Traité sur la Stabilité, la Coordination et la Gouvernance)

• Voter chaque année = budgets en équilibre ou en excédent

- Équilibré = recettes = dépenses- Excédent = recettes > dépenses

• Le déficit structurel (dépense plus que ce qu’il gagne) = ø dépasser 0,5 % du PIB
• 5,4% 2025 FR

• Si États : déficits + dettes élevés = l’inflation.
• Problème : crédibilité (douter capacité BCE contrôler les prix).
• Si pays ø rembourser dette= zone monétaire en danger...(Hausse des taux d’intérêt, Crise bancaire)

• Donc BCE forcée créer monnaie pour aider et menace son indépendance. (capacité décider seule politique monétaire sans pression États pr payer ses dettes).

• Politiques budgétaires sont nationales : État utilise politique budgétaire pr réguler la conjoncture du pays.
• Mais! En cas de dépassement de la limite des 3 % (déficit public) ;

2011 limite des 60 % (dette publique)Procédure pour Déficit Excessif (PDE) = sanctions (jusqu’à 0,5 % du PIB)

La stabilité des prix

• Politique budgétaire nationales
• Régulent les conjonctures.

Definitions

Politique monétaire restrictive = on augmente le taux d’intérêt pour refroidir l’argent qui passe Politique monétaire expansive = on diminue le taux d’intérêt pour relancer l’économie.

Assurance chômage européenne ?

• Quand crise : Hausse chômage

-> Europe aiderait financièrement pays en plus de leur propre assurance chômage nationale.

Mécanismes automatiques :

• Surtout dans les pays développés.

• Stabilisateurs automatiques (assurance chômage, baisse des impôts,...).

• Soutien le pouvoir d'achat sans décision politique.

• L’État-providence aide quand l’économie va mal, ce qui limite les crises (contra-cyclique).

Opérations d'Open Market Augmentation / diminution du taux de réserve obligatoire

Même politique monétaire

• Dette publique < 60% PIB.
• Un équilibre des finances publiques = les recettes et les dépenses doivent rester compatibles, sans dériver dangereusement).

• Déficit public limité à 3% du PIB.

Création d'un budget européen :

• Différent du budget national.

• MAIS ! "Budget" pas très efficace pour stabiliser une économie.
• Trop de temps pour se mettre d'accord (crise est déjà là !).

Solutions :

• Meilleur travail collectif de la politique monétaire (Banque centrale) et de la politique budgétaire (États).

• Recours aux politiques discrétionnaires = politique souple, adaptée à la situation, décidée par les autorités au cas par cas. Contraire à une politique fondée sur des règles rigides imposées à l’avance.

• Economie subit une forte crise ou un choc brutal : réagir librement et rapidement.

Thèmes du doc 4 :

• Pays n'ont pas les mêmes situations économiques.

• Règles budgétaires européennes (PSC) ne suffisent pas pour stabiliser l’économie.

• Deux alternatives : budget européen, assurance chômage européenne.

Thèmes du doc 3 :

• Critique la coordination des politiques budgétaires par des règles strictes en Europe, notamment le Pacte de stabilité et de croissance (PSC).

• Economistes de l’OFCE : coordination par les règles est peu efficace, aussi bien pour stabiliser l’économie que pour éviter les crises financières.

• Choix triplement néfaste pour l'économie européenne.

En situation de croissance faible :

• Ces règles empêchent les États d’agir librement avec leur budget alors que la politique budgétaire est la plus efficace.

Mise en place des politiques d'austérité :

• État atteint la limite autorisée de déficit
• Les règles le poussent à réduire ses dépenses (austérité).
• Aggravation de la crise !