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COSTO DE CAPITAL

COSTO DE CAPITAL

Costo de financiamientoCuánto cuesta financiar los activos de la empresaAl tomar decisiones con respecto de la inversión se busca maximizar el rendimiento, para esto se tendrá que buscar también las fuentes de financiamiento más baratas para los proyectos

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COSTO DE CAPITAL

+ Costo -

- Riesgo +

sus operaciones

Combinación específica de deuda y patrimonio propio que una empresa utiliza para financiar

ESTRUCTURA FINANCIERA

Cuando la inversión inicial del proyecto se financia con recursos propios, el costo de estos recursos es la tasa de oportunidad del inversionista, también conocida como costo de capital simple. Al financiarse con una mezcla de pasivos y capital contable, cada uno con un costo financiero diferente, el costo de la inversión es el promedio ponderado de las diferente fuentes de financiamiento.

COSTO DE CAPITAL

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Se determina considerando dos aspectos básicos:La estructura financieraEl costo de cada fuente de financiamiento

COSTO DE CAPITAL PROMEDIO PONDERADO

Una empresa es rentable y genera valor para sus socios cuando la utilidad operativa es mayor que el costo de capital, que es el rendimiento mínimo exigido al proyecto

Calcular el costo de capital, asumiendo una tasa de impuestos del 35%

financiar de la siguiente forma:

La inversión inicial de un proyecto es de $100,000, la cual se va a

EJEMPLO

Proveedores:

1.Aparentemente este tipo de financiamiento es sin costo, sin embargo existen dos tipos de proveedores, los que otorgan descuentos por pronto pago (costo de oportunidad implícito) y los que no (no hay costo de financiamiento).

ANÁLISIS DE FUENTES DE FINANCIAMIENTO

de impuestos del 35%

Créditos bancarios:

2.Los intereses pagados por un crédito son gastos del periodo y son deducibles 100% como gastos financieros. Esta es la ventaja tributaria de pedir dinero prestado, por cada peso que se paga de intereses se obtiene un ahorro en impuestos de 35 con una tasa

ANÁLISIS DE FUENTES DE FINANCIAMIENTO

La forma más común para calcularlo es tomar la tasa de inflación y agregarle un “premio” por el riesgo.

Una de las mayores dificultades de la teoría financiera ha sido calcular el costo de los fondos aportados por los inversionista...

Patrimonio:

3. Se cree que el capital no tiene ningún costo por ser aporte del inversionista, la verdad es que es la fuente de financiamiento más costosa para el proyecto por el riesgo que éste asume al comprometer sus recursos y por el costo de oportunidad en que incurre al no poder invertirlos en otra alternativa

ANÁLISIS DE FUENTES DE FINANCIAMIENTO

El costo de capital obtenido es el rendimiento mínimo exigido al proyecto, el proyecto tiene que generar un rendimiento mínimo sobre la inversión del 25.43% para satisfacer las expectativas de rendimiento de sus beneficiarios que son los acreedores y el inversionista, además de devolver la inversión inicial. Si estamos analizando una empresa en marcha, el resultado indicaría que esta es la rentabilidad sobre activos (rentabilidad operativa) mínima que tendría que generar la empresa

COSTO PROMEDIO PONDERADO DE CAPITAL

Suponiendo que el inversionista aporta $30,000 y el valor del crédito es de $60,000 calcule el costo de capital

EJERCICIO

EVA ECONOMIC VALUE ADDED

"Mientras que un negocio tenga un rendimiento inferior a su costo de capital, operará a pérdidas"

Una empresa crea valor, si el retorno sobre la inversión es mayor que el costo de capital, si por el contrario el retorno de la inversión es menor que el costo de capital, se destruye valor.

en proyectos sociales.

La misión de toda entidad económica con o sin fines de lucro, es la generación de riqueza, pues de lo contrario no se podrían repartir utilidades, incrementar el valor de las acciones, o no se podría reinvertir

accionistas

Por lo tanto, en esta medida se considera la productividad de todos losfactores utilizados para desarrollar la actividad empresarial. En otraspalabras, el EVA es el resultado obtenido una vez se han cubierto todos losgastos y satisfecho una rentabilidad mínima esperada por parte de los

capital, se obtiene el EVA.

Es la diferencia entre la rentabilidad de activos y el costo de capitalrequerido para poseer dichos activos.Si a todos los ingresos operacionales se le deducen la totalidad de losgastos operacionales, el valor de los impuestos y el costo de oportunidad del

EVA- VALOR ECONÓMICO AGREGADO

EVA = (UAIDI) - (el valor contable del activo x WACC )

CÓMO CALCULAR EL EVA

Capital Promedio Ponderado.Administrar los riesgos de la deuda.

trabajoDesinvertir en Activos con rentabilidad Inferior al Costo de

de Capital Promedio Ponderado.Liberar inversiones ociosas o mejorar la estructura del capital de

Mejorar la eficiencia de los Activos actuales, sin realizar inversión.Incrementar las inversiones con rentabilidad SUPERIOR al Costo

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ESTRATEGIAS PARA AUMENTAR EL EVA