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GESTORASE INVERSIÓN

20 AÑOS DE TRANSFORMACIÓN DE LA INDUSTRIA DEL CAPITAL RIESGO

n nuestro recorrido por el desarrollo del Capital Riesgo en España, hoy queremos centrarnos en la evolución de las Gestoras como elemento clave de la Industria y cuyo papel se ha transformado de forma fundamental en estos últimos 20 años.

ACTIVIDAD INVERSORA DE LAS GESTORAS

l volumen de inversión se ha triplicado en estos años hasta alcanzar un pico en 2022 de más de 9.000 millones, a pesar del gran impacto que tuvo la crisis de liquidez de 2008-2012. En este periodo, bastantes gestoras desaparecieron del mercado, sobre todo las vinculadas a Entidades Financieras, o salieron de España. Sin embargo, la industria mostró su fortaleza en la salida de la crisis de la mano de las gestoras nacionales y, fundamentalmente, de las internacionales, que han apostado por el mercado español atraídas por los buenos retornos y las oportunidades de inversión en las grandes operaciones. Tras los años de crisis, las operaciones lideradas por fondos globales suponen ya un 75% del volumen invertido. Destacar la gestión de la crisis generada por la pandemia y por la disrupción de las cadenas de suministro globales, donde la mayoría de las gestoras activaron planes de liquidez que permitieron a la industria salir reforzada y recuperar rápidamente la senda de crecimiento. Los altos tipos de interés derivados de las presiones inflacionarias tras el COVID, así como las incertidumbres provocadas por los conflictos bélicos, han hecho que sea más difícil apalancar las nuevas operaciones, a la vez que la falta de visibilidad en los retornos futuros ha dificultado las operaciones de desinversión de las participadas, aunque las expectativas son que el mercado se recupere en los próximos trimestres ayudado por las rebajas en los costes de financiación.

Inversión Mill.€

9.238

8.527

6.799

6.275

5.500

4.330

4.118

3.480

3.522

1.996

1.669

1.500

2024*

2004

2009

2020

2014

Fuente: anuarios SpainCap *Estimación GB a partir de datos de 30/9/24

CRECIMIENTO DEL UNIVERSO DE GESTORAS

a base de gestoras en España se ha desarrollado de manera muy significativa en estos años, con más de 140 nuevos players operando en este mercado. La madurez de los profesionales que iniciaron la actividad, así como el desarrollo de los nuevos perfiles que entraron en la industria de la mano de las gestoras más consolidadas, han ayudado en la creación de nuevas gestoras nacionales, aunque algunas ya han nacido con marcado carácter internacional. Al mismo tiempo, las gestoras con más años en el mercado se han desarrollado y cuentan cada vez con un mayor número de vehículos con distintas estrategias de inversión y un volumen de fondos en gestión muy superior.

Entrada de nuevas gestoras

142

128

45

27

2004

2010

2015

2020

2023

Fuente: estimación propia GB

6.709

1.609

2004

2023

Fuente: anuario SpainCap para 2023 y estimación propia para 2004, a partir del anuario Ascri 2004

Inversión Mill.€

EVOLUCIÓN DE LA INVERSIÓN POR SEGMENTO DE MERCADO

spaña era en 2004 un mercado de mid market con más del 50% de la inversión concentrado en este segmento. En estos años, se han producido dos efectos: por un lado, el aumento del número de megadeals de la mano de las gestoras internacionales y, por otro lado, el gran crecimiento del mercado mid market, con tickets cada vez más altos y grandes operaciones de consolidación en determinadas industrias, lo que ha provocado el incremento en más del 50% del volumen invertido en este segmento.