Présentation Superhéros

MarchéObligataire

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Obligation d'entreprise

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L'épargnant achète un titre de créance de 100 € (une obligation)

02

01

Un épargnant veut investir 100 €

L'entreprise a besoin de 100€

04

l'entreprise donne un titre de créance de 100 € (une obligation)

L'entreprise

L'épargnant

• Elle reçoit 100 € qu'elle devra rembourser au terme de l'obligation (par exemple dans 10 ans). La date est définie à l'avance
• Elle doit verser un coupon (intérêt) à l'épargnant tous les ans. Exemple 5 €, soit 5%

• Il a une créance de 100 € sur l'entreprise. L'entreprise devra lui rembourser 100 € au terme de l'obligation (par exemple dans 10 ans). La date est définie à l'avance
• Il reçoit un coupon (intérêt) tous les ans. Exemple 5 €, soit 5% par an.

Du point de vue de l'épargnant

Année 10

Pour une obligation de 100€, avec un coupon de 5€/an, et un terme à 10 ans

Au terme, l'entreprise me rembourse les 100 € qu'elle m'avait empruntés

Du point de vue de l'épargnant

Prix de vente

La valeur de mon obligation ne bouge pas. Je peux la vendre 100 € quand je veux

Car le détenteur recevra 100 € au terme de l'obligation

Exemple : si je vends mon obligation à 5 ans, je la vends 100 € et elle m'aura rapporté 25 euros d'intérêt

Fonds obligataire daté à échéance

Réinvestissement des coupons

Dans les fonds obligataires dâtés à échéance, les coupons sont réinvestis. C'est-à-dire qu'avec les coupons, on rachète de nouvelles obligations. Donc les intérêts vont générer eux-mêmed des intérêts

Les coupons réinvestit donnent un coupon en plus

réinvestis

Exemple : maintenant à 10 ans, on a 163 € au lieu de 150 €, soit un gain supplémentaire de 13 €

En réalité, 2 facteurs influent sur la valeur d'une obligation

La capacité de l'entreprise à pouvoir rembourser

Si l'entreprise fait faillite, elle ne remboursera pas la totalité des 100 €

Name

Les taux d'intérêts

There's no creativity without fun,No innovation without creativity,

Ils sont fixés par la banque centrale

01

Pour bien comprendre, il faut savoir comment se fixent les prix

Votre entreprise

Votre entreprise veut vendre 100 kg de pommes Les 100 kg permettent de produire 5L de jus Elle vend 100 €, les 100kg

Vos clients sont des consommateurs de jus de pommes. Ils achètent vos pomme que pour en faire du jus

votre principal concurent

Il a eu un temps superbe pour ces pommes,il vend les 100 kg, produisant 10L de jus à 100 €

Que va t'il se passer ?

Les clients préfèreront acheter à l'entreprise 2. Qui permet d'avoir plus de jus pour le même prix

Que devra faire votre entreprise pour continuer à vendre des pommes ?

Vous allez devoir baisser vos prix

Vous allez devoir baisser le prix des 100 kg, pour faire en sorte que le jus revienne au même prix que l'entreprise 2

Pour pouvoir vous aligner sur l'entreprise 2, vous devrez vendre les 100kg 50 €.

+info

Entreprise 2

Entreprise 1

Avant

Après

• Kg de pomme
• P du kg
• jus
• P du L de jus

• 100 Kg

• 100 €
• 10L
• 100/10 = 10€

• 100 Kg

• 100 €
• 5L
• 100/5 = 20€

• 100 Kg

• 50 €
• 5L
• 50/5 = 10€

Vous baissé le prix de 50 €. Donc vous perdez 50 €

Maintenant, le prix du litre de jus est égal entre les deux entreprises. Vous avez réussi à passer de 20€ le litre à 10€ le litre. Vous avez été obligé de vous aligner sur votre concurrent, sinon personne n'allait vous acheter de pommes

Prenons un second exemple

Votre entreprise

Votre entreprise veut vendre 100 kg de pommes Les 100 kg permettent de produire 5L de jus Elle vend 100 €, les 100kg

Vos clients sont des consommateurs de jus de pommes. Ils achètent vos pomme que pour en faire du jus

votre principal concurent

Il a eu un temps très mauvais (sécheresse) pour ces pommes, il vend les 100 kg, produisant 3,3L de jus à 100 €

Que va t'il se passer ?

Maintenant tout le monde voudra acheter vos pommes. Elles peuvent faire 5 litres de jus, quand celle de votre concurrent en fait 3,3. Tout ça pour le même prix

Malheureusement, votre stock n'est pas illimité, votre but est de gagner un maximum d'argent

Qu'allez-vous faire ?

Vous allez Augmenter vos prix

Vous allez pouvoir augmenter le prix des 100 kg, pour faire en sorte que le jus revienne au même prix que l'entreprise 2

Pour vous aligner sur l'entreprise 2, vous pourrez vendre les 100kg à 150 €

+info

Entreprise 2

Entreprise 1

Avant

Après

• Kg de pomme
• P du kg
• jus
• P du L de jus

• 100 Kg

• 100 €
• 3,3L
• 100/3,3 = 30€

• 100 Kg

• 100 €
• 5L
• 100/5 = 20€

• 100 Kg

• 150 €
• 5L
• 150/5 = 30€

Vous augmentez le prix de 50 €. Donc vous gagnez 50 €

Maintenant, le prix du litre de jus est égal entre les deux entreprises. Vous avez réussi à passer de 20€ le litre à 30€ le litre. Vous avez pu vous aligner sur votre concurrent.

Exemple 1 :

Comment fonctionnent les obligations alors ?

Si vous avez compris nos exemples, vous avez tous compris

• Ce qui fait augmenter ou baisser la valeur des obligations (100 kg de pommes dans notre exemple), c'est le taux d'intérêt (litre de jus de pomme dans l'exemple)
• En effet, si la Banque Centrale Européenne (BCE) augmente ses taux directeurs, les nouvelles obligations émises seront préférées par les épargnants. Dans notre 1er exemple, les consommateurs préfèrent les pommes qui produisent 10 L à celles qui n'en produisent que 5. Autrement dit, ils préfèreront les nouvelles obligations avec un taux de 10%, plutôt que les anciennes à un taux de 5%.
• Si je veux revendre ma vieille obligation de 5%, il faudra que je m'alligne avec la concurrence (les nouvelles obligations), et donc que je vende mon obligation moins chère que sa valeur de base. Dans notre exemple 1, je suis obligé de vendre mes 100 kg de pommes 50 € au lieu de 100 €. Je baisse le prix pour que le rendement soit égal. Un gain de 5€/an sur 50 € est bien égal à un rendement de 10%. Donc on a bien réussi à nous aligner sur les nouvelles obligations. Il n'y a plus de différence entre acheter une nouvelle et une ancienne obligation

Regardons d'un peu plus près

On peut tirer plusieurs leçons

On voit qu'en cas de baisse, si on va au bout de l'obligation, on retombe sur nos pattes. En effet, la valeur de l'obligation revient bien à 100 € à 10 ans. Les coupons ne bougent pas (50 € à 10 ans). Donc, au total, on arrive bien à 150 € à 10 ans. Donc on gagne 150 - 100 = 50 € Si je ne vends pas, je ne fais pas de perte. Donc en cas de baisse, je dois aller au bout, et ne pas vendre Si j'investis au moment où la valeur de l'obligation est basse (exemple à 72 € en 0), je l'achète moins chère, et j'aurai des rendements de 5 € quand même. La valeur de l'obligation sera de 150 à 10 ans, donc j'aurais un rendement de 10% par an contre 5% si je l'achète avant la baisse.

Regardons d'un peu plus près

On peut tirer plusieurs leçons

Comme l'exemple d'avant, on voit qu'en cas de baisse, si on va au bout de l'obligation, on retombe sur nos pattes. En effet, la valeur de l'obligation revient bien à 100 € à 10 ans. Les coupons ne bougent pas (50 € à 10 ans). Donc, au total, on arrive bien à 150 € à 10 ans. Donc on gagne 150 - 100 = 50 € Si je ne vends pas, je ne fais pas de perte. Donc en cas de baisse, je dois aller au bout, et ne pas vendre Si j'investis au moment où la valeur de l'obligation est basse (exemple à 83 € à l'année 5), je l'achète moins chère, et j'aurais des rendements de 5 € quand même, donc j'aurais un rendement de 10 % pendant les 5 ans restants. On voit que plus on avance dans le temps, moins on est sensible à une baisse des taux. En effet, dans l'exemple d'avant la valeur baissait jusqu'à 72 € et ici seulement à 83€

Regardons d'un peu plus près

On peut tirer plusieurs leçons

Ce schéma nous montre ce qui se passerait si de nouvelles obligations à 10% étaient émises en l'année 0, 1, 2, 3...10. Le schéma synthétise toutes les situations, et montre que peu importe quand arrive la baisse, on retombe toujours sur un coupon de 50€ à 10 ans, une valeur de l'obligation de 100€ à 10 ans, et un total à 150. On voit bien que plus on avance dans le temps, moins on est sensible à une hausse des taux.

Exemple 2 :

Comment fonctionnent les obligations alors ?

Si vous avez compris nos exemples, vous avez tous compris

• Ce qui fait augmenter ou baisser la valeur des obligations (100 kg de pommes dans notre exemple), c'est le taux d'intérêt (litre de jus de pomme dans l'exemple)
• En effet, si la Banque Centrale Européenne (BCE) baisse ses taux directeurs, les anciennes obligations émises seront préférées par les épargnants. Dans notre 1er exemple, les consommateurs préfèrent les pommes qui produisent 5L à celles qui n'en produisent que 3,3. Autrement dit, ils préfèreront les anciennes obligations avec un taux de 5%, plutôt que les nouvelles à un taux de 3,3%.
• Si je veux revendre ma vieille obligation de 5%, je pourrais m'alligner avec la concurrence (les nouvelles obligations), et donc vendre mon obligation plus chère que sa valeur de base. Dans notre exemple 2, je peux vendre mes 100 kg de pommes 150 € au lieu de 100 €. J'augmente le prix pour que le rendement soit égal. Un gain de 5€ par an sur 150 € est bien égal à un rendement de 3,3%. Donc on a bien réussi à nous aligner sur les nouvelles obligations. Il n'y a plus de différence entre acheter une nouvelle et une ancienne obligation

Regardons d'un peu plus près

On peut tirer plusieurs leçons

On voit qu'en cas de hausse, si on va au bout de l'obligation, c'est comme s'il n'y avait pas eu de hausse. En effet, la valeur de l'obligation revient bien à 100 € à 10 ans. Les coupons ne bougent pas (50 € à 10 ans). Donc, au total, on arrive bien à 150 € à 10 ans. Donc on gagne 150 - 100 = 50 € Si je ne vends pas, je ne fais pas de bénéfice supplémentaire Si j'investis au moment où la valeur de l'obligation est haute (exemple à 111 € en 0), je l'achète plus chère, mais j'aurai des rendements de 5 € quand même. La valeur de l'obligation sera de 150 à 10 ans, donc j'aurais un rendement de 3,3 % par an contre 5% si je l'achète avant la hausse. Autrement dit, il n'y aura plus de différence entre acheter les nouvelles et les anciennes obligations. l'idéal est donc d'investir avant la hausse

Regardons d'un peu plus près

On peut tirer plusieurs leçons

Comme l'exemple d'avant, on voit qu'en cas de hausse, si on va au bout de l'obligation, c'est comme si on n'avait pas fait de bénéfice supplémentaire. En effet, la valeur de l'obligation revient bien à 100 € à 10 ans. Les coupons ne bougent pas (50 € à 10 ans). Donc, au total, on arrive bien à 150 € à 10 ans. Donc on gagne 150 - 100 = 50 € Si je ne vends pas, je ne fais pas de bénéfices supplémentaires Si j'investis au moment où la valeur de l'obligation est haute (exemple à 106€ à 5 ans), je l'achète plus chère, et j'aurai des rendements de 5 € quand même, donc j'aurai un rendement de 3,3 % pendant les 5 ans restants. On voit que plus on avance dans le temps, moins on est sensible à une hausse des taux. En effet, dans l'exemple d'avant, la valeur montait jusqu'à 111 € et ici seulement à 106 € L'idéal est d'investir avant la hausse pour continuer de bénéficier d'un rendement de 5% en achetant l'obligation 100€

Regardons d'un peu plus près

On peut tirer plusieurs leçons

Ce schéma nous montre ce qui se passerait si de nouvelles obligations à 3,3 % étaient émises en l'année 0, 1, 2, 3...10. Le schéma synthétise toutes les situations, et montre que peu importe quand arrive la hausse, on retombe toujours sur un coupon de 50€ à 10 ans, une valeur de l'obligation de 100€ à 10 ans, et un total à 150 €. On voit bien que plus on avance dans le temps, moins on est sensible à une baisse des taux.

Ce qu'il faut retenir de tout ça

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La hausse ou la baisse des taux n'est pas un souci si on va au terme de l'obligation. Pas d'inquiétude si on voit la valeur baisser sur son compte

Si la valeur des obligations baisse, il ne faut surtout pas les vendre

La valeur de mes obligations s'alignera automatiquement sur la valeur des nouvelles obligations émises. Il n'y a plus de différence entre acheter les nouvelles et les anciennes

Alors, qu'elle est le risque ?

Le vrai risque, c'est le risque de faillite de l'entreprise qui a émis l'obligation.

En effet, si l'entreprise fait faillite, elle ne pourra pas rembourser l'obligation. elle remboursera rien, ou seulement une partie. Le risque de faillite fait aussi augmenter ou baisser la valeur de l'obligation. En fonction de si la situation s'améliore ou s'empire.

Comment limiter ce risque ?

Fonds obligataire dâté à échéance

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Le fonds détient des centaines, des milliers d'obligations dans différentes entreprises, secteurs, pays. Donc le risque est limité, quelques faillites ne se sentiraient même pas sur notre rendement. Le risque est dilué dans la masse.

Un grand nombre de faillites seraient tout de même un problème, car on ferait des pertes. L'intérêt du fonds trouve ici tout son sens, puisque les gérants vont vendre les obligations s'ils détectent un risque de faillite. Ils effectuent un travail d'analyse des entreprises émettrices en continu

En cas de crise mondiale avec des faillites de masse, les gérants peuvent liquider le fonds. C'est à dire vendre toutes les obligations du fonds et donner les sommes obtenues aux épargnants. Le but de cette manœuvre est de protéger les épargnants.

Les fonds obligataires permettent de réinvestir les coupons distribués pour qu'ils puissent regénérer eux-mêmes des coupons.

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03

Dans quelle situation sommes-nous actuellement ? Est-ce le bon moment pour investir ?

INSERT YOUR VIDEO HERE

Swiss Life HY 2028

FIN!