Sesión 08 Introducción a la macroeconomía abierta.pptx

Introducción a la macroeconomía abierta

Intenta estudiar en forma sistemática el proceso de apertura económica al exterior, concentrando sus esfuerzos en comprender la evolución, durante el proceso de ajuste asociado a una determinada estrategia económica del sector externo, de algunas variables macroeconómicas de importancia tales como el nivel de actividad económica, balance de pagos, deuda externa, precios, tasas de interés, etc.* */ Modelo macroeconómico para una economía abierta, Boletín de Planificación, Instituto Latinoamericano de Planificación Económica y Social (ILPES), Comisión Económica para América Latina (CEPAL), mayo de 1977.

Macroeconomía abierta

La macroeconomía internacional se dedica al estudio de problemas económicos de amplio alcance en economías interdependientes. Es ‘macroeconomía’ porque se centra en el estudio de variables que afectan a toda la economía; como, por ejemplo, tipos de cambio, precios, tipos de interés, riqueza y la balanza de cuenta corriente. Es ‘internacional’ porque un conocimiento profundo de la economía global solo se puede obtener cuando se tratan explícitamente las interrelaciones entre las naciones */ Robert Feenstra y Alan Taylor (2017).

Macroeconomía internacional*

Mercados cambiarios.

Regímenes cambiarios y tipo de cambio.

Balanza de pagos.

Comercio internacional.

Finanzas internacionales.

Macroeconomía abierta

1. Divisas.
2. Tipo de cambio.
3. Régimen cambiario.
4. Fluctuaciones financieras.
5. Balanza de pagos.
6. Sistema financiero internacional.
7. Comercio internacional.
8. Crisis financiera.

Conceptos clave

Tipos de cambio con respecto al dólar americano (1990-2005)

Tipos de cambio con respecto al dólar americano(1990-2005)

Tipo de cambio del peso (pesos por dólar americano) 1985-2005

• Una moneda convertible es aquella que puede ser cambiada por otra moneda también convertible a una tasa de cambio dada.
• El tipo de cambio mide el precio de una moneda en términos de otra.

Tipos de cambio

Comportamiento del tipo de cambio

El comportamiento de los tipos de cambio, los economistas dividen los países del mundo en dos grupos:

1. Tipo de cambio fijo, y
2. Tipos de cambio tipo de cambio flexible (flotante).

Regímenes cambiarios

1. ¿Cómo se determinan los tipos de cambio?
2. ¿Por qué algunos tipos fluctúan ampliamente a corto plazo mientras que otros permanecen casi constantes?
3. ¿Por qué razones los tipos de cambio suben, descienden o permanecen fijos a largo plazo?

Temas de interés

1. Las variaciones de los tipos de cambio producen variaciones en los precios relativos internacionales de los bienes.
2. Las fluctuaciones de los tipos de cambio también modifican el precio relativo de los activos.

Importancia del estudio de los tipos de cambio

1. ¿Cómo afectan los tipos de cambio a la economía real?
2. ¿Cómo afectan las fluctuaciones de los tipos de cambio a los precios relativos, a la demanda de bienes de los diferentes países y, por tanto, a los niveles del producto nacional?
3. ¿cómo afectan al valor de los activos exteriores y, por tanto, a la riqueza nacional?
4. La política cambiaria en México.

Temas de interés

• Anuncios de la Comisión de Cambios
• Remesas con el exterior
• Posición de Inversión Internacional

Política cambiaria en México

22

• Tipo de cambio spot.
• Las transacciones (pagos) con divisas que se hacen de inmediato.
• Tipo de cambio a plazo – forward.
• La tasa de cambio de mercado prevista es el precio de la moneda extranjera existente en el momento en que se hace el acuerdo de la transacción, pero el intercambio tiene lugar en fecha específica en el futuro – 30, 60 o 90 días.

http://www.banxico.org.mx/SieInternet/consultarDirectorioInternetAction.do?sector=19&accion=consultarCuadroAnalitico&idCuadro=CA393&locale=es

Tipo de cambio spot y forward

23

• Las divisas son compradas spot por muchas razones, principalmente:
• Pago bienes importados,
• Compra de activos – bonos,
• Pagos de viajes de vacaciones,
• Pagos de viajes de negocios, etc.

Tipo de cambio spot

24

• El tipo de cambia a plazo implica un acuerdo para demorar el intercambio de monedas hasta alguna fecha futura.
• El tipo de cambio a plazo es la tasa que se contrata el día de hoy para el intercambio de monedas a una fecha específica en el futuro.
• Las divisas se compran a plazo (forward) principalmente para tres actividades:
• Cobertura cambiaria,
• Arbitraje, y
• Especulación.

Tipo de cambio a plazo – forward

25

• Los futuros de divisas empezaron a desarrollarse en el International Monetary Market (IMM) de la Chicago Mercantile Exchange en 1972.

Futuros

26

Volatilidad del tipo de cambio: variaciones del tipo de cambio 1990-2005

27

Variación del Tipo de Cambio en China1990-2005

28

Variación del Tipo de Cambio en México1985-2005

• Cassel, Gustav (1916). “The Present Situation of the Foreing Exchanges”. The Economic Journal, March, pp. 319-323.
• Cassel, Gustav (1916). “The Present Situation of the Foreing Exchanges”. The Economic Journal, September, pp. 319-323.
• Cassel, Gustav (1918). “Abnormal Deviations in International Exchange”, The Economic Journal, 28, 413-415.

29

1. Purchasing power parity (PPP)
2. Gustav Cassel (1916, 1918) formuló por primera vez la PPC.
3. La PPC afirma que los precios de todos los países son iguales cuando se expresan en términos de una misma moneda.
4. La PPC sostiene, en consecuencia, que a los tipos de cambio vigentes, el poder de compra interno y externo de cada moneda es siempre igual.
5. Existen dos versiones de la PPC: absoluta y relativa.

Teoría de la paridad del poder adquisitivo

Índice Big Mac (Big Mac index)

https://www.economist.com/big-mac-index

Índice Big Mac

El comportamiento de los tipos de cambio, los economistas dividen los países del mundo en dos grupos:

1. Tipo de cambio fijo, y
2. Tipos de cambio tipo de cambio flexible (flotante).

Regímenes cambiarios

34

• La Balanza de Pagos (BOP) es un sistema contable que registra las transacciones económicas de un país (digamos México) con el resto del mundo.
• Las transacciones relevantes son:
• Comercio de ByS.
• Las transferencias de pagos.
• Transacciones de activos.
• Ya sean privadas o públicas.

Balanza de pagos

35

• Balanza de Pagos se divide en:
• Cuenta Corriente – CC.
• Venta y compra de ByS.
• Pagos unilaterales.
• Cuenta de Capital – CK.
• Transacciones de activos.
• A largo plazo – IED.
• A corto plazo – Inversión de Cartera .
• Saldo de ajustes oficiales = Errores y Omisiones – EyO .
• Financiamiento del desequilibrio externo por parte de la autoridad monetaria – Banco Central – Banco de México.

División de la BOP

https://www.banxico.org.mx/SieInternet/consultarDirectorioInternetAction.do?sector=1&accion=consultarCuadroAnalitico&idCuadro=CA410&locale=es

¿Dudas?

Gracias

VI.2. Los tipos de cambio y el mercado de divisas. VI.2.1. Conceptos básicos. VI.2.2. El mercado de divisas. VI.2.3. El arbitraje y los tipos de cambio al contado. VI.2.4. El arbitraje y los tipos de cambio de interés. Feenstra, R. & Taylor, A. (2012). International macroeconomics, Chapter 2: Introduction to Exchange Rates and the Foreign Exchange Market. [En la edición castellana, capítulo 2: Introducción a los tipos de cambio y al mercado de divisas]

Próximas dos sesiones