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EDMN-TEMA 6: ¿De dónde obtengo el dinero que necesito para invertir?

Montse Borrueco

Created on January 2, 2024

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SEGUNDO TRIMESTREPROFESOR: MONTSERRAT BORRUECO ROSA

UD6. ¿De dónde obtengo el dinero que necesito para invertir? Situacioes de Aprendizaje.

Índice

Pregunta 2. Métodos de inversión.

Pregunta 3. La estructura financiera de la empresa. Fuentes de financiación.

Pregunta 1. La inversión en la empresa.

PREGUNTA 4. Fuentes de financiación propias y ajenas.

PREGUNTA 5. El período medio de maduración

Los bienes públicos y la función de asignación del Estado

La competencia imperfecta

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De dónde obtengo el dinero que necesito para invertir?

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CONTENIDOS

En esta unidad estudiaremos las fuentes de financiación que se utilizan para poder invertir y los métodos de inversión más conocidos y acabaremos analizando y calculando el período medio de maduración.

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Esta unidad está relacionada con el saber EYDY 2B5 que te servirá para adquirir la competencia 5 (criterios 51,52,53,54).

PREGUNTA 1.La inversión en la empresa

TIPOS DE INVERSIÓN

A. Según el tipo de activo que compremos - Inversiones en activos reales o productivos. Es la compra de elementos que permiten a la empresa llevar a cabo su actividad productiva (maquinaria, instalaciones, materias primas, ordenadores etc.). - Inversiones en activos financieros. Es la compra de acciones o bonos con los que la empresa no busca llevar su actividad productiva, sino obtener una rentabilidad futura recibiendo dividendos o intereses. (acciones, obligaciones, participaciones en una empresa) B. Según el tiempo que dure la inversión. - Inversiones a largo plazo o permanente. Se utilizan para comprar bienes que van a permanecer en la empresa durante un tiempo prolongado de tiempo (normalmente más de un año), como máquinas, equipos informáticos etc. - Inversiones a corto plazo o de funcionamiento. Son aquellas cuya duración en la empresa suele ser menos de un año, ya que son elementos que incorporamos a la producción de manera continua, como por ejemplo materias primas o el material de oficina. C. Según la finalidad de la inversión. - Inversiones de renovación. Se utilizan para reemplazar un activo productivo antiguo o estropeado por uno nuevo. Ejemplo: se sustituye una máquina que está llegando al final de su vida útil por otra nueva que tenga mayores prestaciones. - Inversiones expansivas. Son aquellas con las que incorporamos activos que nos permitan aumentar la capacidad de producción de la empresa. Ejemplo: adquirir nuevos locales o invertir dinero en otras empresas. - Inversiones estratégicas. Buscar adaptar la empresa a los posibles cambios que surjan en el entorno adquiriendo nuevos activos que permitan producir más barato o bienes de mayor calidad. Se dice que el activo antiguo ha quedado obsoleto. Ejemplo: adoptar nuevas tecnologías o nuevas formas de distribuir el producto. D. Según la relación con otras inversiones. - Inversiones sustitutivas. Se realiza una inversión concreta ya no se podrá hacer una similar. Al realizarlas no podemos realizar otras. - Inversiones complementarias. Si las realizamos, facilita que podamos realizar otras, lo cual incrementará el coste de la operación. - Inversiones independientes. No impiden ni ayudan a que llevemos otras a cabo. Ejemplo: invertir en mobiliario para las oficinas a la vez que se ha invertido en una máquina de producción

1. LA INVERSIÓN EN LA EMPRESA.

Una inversión está formada por una serie de elementos: • El producto o servicio que se adquiere. • El coste de oportunidad (supone la renuncia a un consumo en el presente). • La posibilidad de un beneficio futuro. • La duración de la inversión. Uno de los elementos que va unido a la inversión es la FINANCIACIÓN, ya que, gracias a ella, se obtienen los recursos necesarios para hacer la inversión.

INVERSIÓN PRODUCTIVA Y FINANCIERA

ACTIVIDAD 1

1) Clasifica los siguientes tipos de inversión: a) Compra de elementos que le permite a la empresa producir: b) Se utiliza para reemplazar un activo productivo viejo por un nuevo: c) Si decidimos hacer esta inversión no podremos hace otras: d) Compra de acciones para obtener una rentabilidad: e) Nos permitirán aumentar la capacidad productiva de la empresa: f) Son aquellas que permanecerán en la empresa menos de un año: g) Las realizamos para adaptarnos al entorno, buscamos obtener más calidad o producir más barato: h)Permanecerán en la empresa más de un año: i) Si las realizamos nos facilitará o tendremos que realizar otras que la complemente, aumentando los costes: j) Ni impiden ni ayudan a que hagamos otras inversiones: 2) Distingue entre inversión productiva y financiera:a) María compra acciones con los ahorros del año pasado: b) Merlinsa S.L utiliza el 20 por ciento de sus beneficios para comprar acciones de otra empresa: c) Merlina S.L. utiliza el 30 por ciento de sus beneficios en comprar nuevas maquinarias: d) María pide un préstamo hipotecario para ampliar el local de su negocio:

PREGUNTA 2.Métodos de inversión

C) TÉCNICAS DE INVESTIGACIÓN DE MERCADOS

INVERSIÓN

YA HEMOS COMENTADO QUE INVERTIR SIGNIFICA DESTINAR UNOS RECURSOS FINANCIEROS EN EL MOMENTO ACTUAL PARA OBTENER ALGÚN BENEFICIO EN UN MOMENTO POSTERIOR. CUANDO LA EMPRESA HA DECIDIDO INVERTIR, DEBE SELECCIONAR AQUELLA QUE LE CONVENGA MÁS

Características de una inversión.

MÉTODOS ESTÁTICOS

¿Cómo se calcula? Si los flujos de caja son todos iguales, el cálculo es más sencillo: se divide el desembolso inicial por el valor del flujo y obtendremos en cuántos años se recupera la inversión. Si los flujos no son iguales, se van sumando los flujos hasta que se llega al desembolso inicial. Si la recuperación total se produce entre dos períodos, se calcula la fracción de tiempo que se ha de sumar, considerando que el flujo de caja se recupera de manera constante en el año. Inconvenientes El plazo de recuperación no tiene en cuenta si se efectúa un mayor desembolso inicial ni en qué momento se producen los flujos netos de caja (considera que el dinero vale igual en cualquier momento de tiempo y por tanto, no tiene en cuenta factores como la inflación o el tipo de interés). Tampoco tiene en cuenta los flujos netos de caja recibidos después de que se recupere la inversión inicial. Esto podría llevar a una empresa a elegir una inversión que recupere el dinero muy pronto sobre otra que tarde más, pero que posteriormente genere mucho más dinero.

Métodos de selección y valoración de la inversión

Los recursos con los que cuenta la empresa son limitados, por tanto, no pueden hacer todas las inversiones que desean y es necesario hacer una cierta selección. Para ellos la empresa puede usar dos tipos diferentes de métodos de selección de inversiones.

ACTIVIDAD 2: A RESOLVER

1.Lucía se plantea invertir en el traspaso de un local. Para ello, se pone en contacto con Ismael, que trabaja en una inmobiliaria, y le ofrece tres opciones diferentes. El primer local está en C/ Rodeo, el segundo, en C/ Dorado, y el tercero, en C/ Benigno. ¿Qué local le aconsejarías a Lucía que se quedara siguiendo el criterio pay-back según la infor¬mación siguiente?

ACTIVIDAD 2: A RESOLVER

2.Un proyecto de inversión presenta los siguientes datos. Calcula el plazo de recuperación o pay-back de la inversión.

3.Un proyecto de inversión presenta los siguientes datos. Calcula el plazo de recuperación o pay-back de la inversión.

ACTIVIDAD 2: A RESOLVER

4.El club de fútbol San Pedro se está planteando fichar un juga¬dor para las próximas tres temporadas y hay tres jugadores (Roberto, Youssef y Herrero) que pueden reportar importan¬tes beneficios deportivos y económicos. La directora financiera de la entidad deportiva está valoran¬do la viabilidad económica de los tres posibles fichajes. Las adquisiciones de los derechos sobre los jugadores suponen las inversiones iniciales (DJque aparecen en la tabla adjun¬ta, que también recoge los flujos de caja netos previstos para las próximas tres temporadas (Fr F2 y F3), generados gracias a la actividad deportiva y a los derechos de imagen de los jugadores. Los importes están expresados en euros. El tipo de interés del mercado es del 5%.

MÉTODOS DINÁMICOS

Estos métodos tienen en cuenta el momento temporal en que se produce la entrada o salida de las cantidades monetarias. Nos indican una situación más acorde con la realidad que los métodos estáticos, ya que se supone que en cada período de tiempo las cantidades están sujetas a circunstancias distintas (inflación, tipos de interés...) Los dos métodos más corrientes de selección de inversiones son el criterio del valor actúal neto (VAN), o valor capital (VC), y el criterio de la tasa de rentabilidad interna, o tasa interna de retorno (TIR).

CRITERIO DEL VALOR ACTUAL NETO (VAN) O VALOR CAPITAL (VC) Este método consiste en actualizar los flujos netos de caja de cada año al momento actúal de manera que se obtenga el valor del capital al principio. Gracias a este método, se pueden ordenar las inversiones en función de su rentabilidad. ¿Cómo se calcula? Para efectuar el cálculo, deberemos tener la tasa de actualización, o descuento (i), que es el tipo de interés de mercado que se prevé para el periodo (n) y que nos permitirá actualizar los flujos de caja (F). Una vez actualizados, los compararemos con el desembolso inicial (Do) mediante la expresión siguiente:

MÉTODOS DINÁMICOS

El VAN nos puede dar tres resultados posibles; de ellos dependerá si realizamos la inversión o no:

ACTIVIDAD 3: A RESOLVER

5.La empresa Diaco ha decidido realizar una inversión expansiva para aumentar su capacidad productiva y, para ello, debe decidir entre tres proyectos de inversión: uno de ellos en Sevilla, otro en Córdoba y otro en Granada. Todos le suponen el mismo desembolso inicial, pero las predicciones del rendimiento de cada proyecto son diferentes. Le ha preguntado a su asesor financiero y sabe que la tasa de actualización es del 5% anual, ¿Puedes ayudar a esta empresa a conocer cuál de los proyectos le interesa más?

ACTIVIDAD 3: A RESOLVER

MÉTODOS DINÁMICOS

Se representa por la letra r e indica la máxima rentabilidad de la inversión. Para seleccionar una inversión, deberemos calcular la TIR y comparar el valor con la tasa de actualización anual (i), por tanto, el rendimiento del proyecto respecto al coste que supone este proyecto asociado a un tipo de interés. En caso de que el porcentaje de rendimiento sea superior al tipo de interés, significará que el proyecto es viable. FÓRMULA: PÁGINA 20

ACTIVIDAD 4: A RESOLVER

6.La empresa Adobos Naturales, S. L., que se dedica a la comercialización de sustratos naturales, se le presenta la posibilidad de emprender un proyecto de inversión con las siguientes características:Si sabemos que la tasa de actualización anual (i) es del 4%, calcula la TIR y razona si el proyecto se debería realizar.

ACTIVIDAD PARA RESOLVER PARA CASOS DE DOS O MÁS FLUJOS 7.La empresa Discovery, S. L. se dedica al reparto de paquetes a domicilio y quiere hacer una inversión en una apli. Los datos que maneja son los siguientes: Calcula la TIR para este proyecto sabiendo que la tasa de actualización es del 8% y di si la inversión es viable o no y por qué.

PREGUNTA 3.LA ESTRUCTURA FINANCIERA DE LA EMPRESA. FUENES DE FINANCIACIÓN

ESTRATEGIAS O TIPOS DE SEGMENTACIÓN

ESTRUCTURA FINANCIERA

PREGUNTA 4.FUENTES DE FINANCIACIÓN PROPIAS Y AJENAS

LAEL MERCADO

ESTRATEGIAS O TIPOS DE SEGMENTACIÓN

FUENTES DE FINANCIACIÓN PROPIAS: EXTERNAS E INTERNAS

FUENTES DE FINANCIACIÓN PROPIAS EXTERNAS.

Proceden de fuera de la empresa y pueden ser capital social o subvenciones: 1) Capital social. Dentro de los recursos propios de la empresa, es el más corriente y está formado por las aportaciones dinerarias y no dineradas de socios y socias. No es estático, sino que puede ampliarse o reducirse en función de las necesidades de las empresas. Tiene dos funciones: la primera de ellas es evitar que la empresa haga uso de la financiación ajena, por tanto, evita su endeudamiento, y, por otro lado, actúa como garantía frente a terceros, ya sea para atraer inversores o para facilitar la concesión de préstamos o créditos. Puede estar dividido en acciones o participaciones, en función del tipo de empresa. El capital se puede obtener por diversas vías, tales como:

FUENTES DE FINANCIACIÓN PROPIAS EXTERNAS.

2) Subvenciones. Ayudas de las Administraciones Públicas que normalmente pueden solicitar las pequeñas y medianas empresas (PYME) y los emprendedores. Cuando se quiere montar una empresa es buena idea consultar si tenemos posibilidades de recibir estas ayudas.

9.Carla, Rocío y Juan son tres jóvenes que están en proceso de creación de una empre de asesoramiento de páginas web y el primer dilema que se les presenta es si tendrá suficiente dinero para ponerla en marcha. Las tres piensan que, sí piden dinero, tendrán dificultades para devolverlo y están estudiando otras vías. Si tenemos en cuenta que el negocio es viable y escalable, es decir, que se prevé que tenga buena acogida en el mercado, comenta qué opciones les recomendarías que podrían ayudarlas a obtener los recursos iniciales. Solución: Vamos a suponer que, de momento, trabajarán con recursos propios, por lo que no los tendrán que devolver. En tal caso, les recomendaríamos que trabajaran con diferentes opciones: • Capital inicial, o FFF: aportar ellas mismas el capital o pedírselo a familiares o amigos. • Capital riesgo: acudir a una empresa de capital riesgo, ya que, al ser un negocio tec¬nológico y escalable, les podrían prestar el dinero entrando a formar parte del negocio aportando asesoramiento y, cuando el negocio esté en marcha, se retirarán cobrando la parte de las participaciones adquiridas. • Business angels: acudir a inversores particulares, que las asesorarán hasta que crean que el negocio está encaminado y, posteriormente, saldrán de él. En este caso, la cantidad invertida no será muy elevada. • Crowdfunding: publicitar el negocio a través de una plataforma on-line, con la finalidad de obtener recursos. A cambio les ofrecerán de alguna manera parte de sus servicios. • Subvenciones: intentar acudir a algún organismo público para obtener alguna ayuda para jóvenes emprendedoras.

FUENTES DE FINANCIACIÓN PROPIAS: EXTERNAS E INTERNAS

FUENTES DE FINANCIACIÓN PROPIAS INTERNAS O AUTOFINANCIACIÓN

Las empresas que ya están en funcionamiento suelen generar recursos. En este sentido, podemos distinguir las reservas, las amortizaciones y las provisiones:

1.-RESERVAS. Son los beneficios no distribuidos por la empresa. La empresa, como resultado de su negocio, puede obtener beneficios y lo más normal es que una parte se reparta entre los socios y el resto se quede en la propia empresa y se destine a realizar nuevas inversiones. Las reservas ayudan al crecimiento y expansión de la empresa; por eso, a este tipo de autofinanciación se la denomina autofinanciación de enriquecimiento. Pueden ser legales, estatutarias y voluntarias. 2.-AMORTIZACIONES. Son cantidades que se calculan según diferentes métodos a partir del valor que va perdiendo el inmovilizado de la empresa, bien por el uso, o bien porque se ha quedado obsoleto por la propia innovación. Normalmente, este cálculo se efectúa al final de cada ejercicio económico y se crea un fondo, llamado fondo de amortización, que servirá para reemplazar el inmovilizado en cuestión al final de su vida económica. Ello permitirá mantener a capacidad productiva de la empresa e, incluso, mejorarla con el nuevo bien, que, por norma general, tenderá a ser mejor que el anterior, ya que incorporará mejoras tecnológicas. A esta autofinanciación se la denomina autofinanciación de mantenimiento. 3.-PROVISIONES. Son fondos procedentes de beneficios que crea la empresa como prevención de futuros gastos, como impagos, perdidas no contabilizadas, etc. Pueden ir destinadas, principalmente, a retribuciones y otras prestaciones al personal, impuestos, desmantelamiento de inmovilizado, actuaciones medioambientales, reestructuraciones o pagos de instrumentos de patrimonio, que, en caso de que al final del ejercicio económico no se hayan utilizado, se pueden usar como autofinanciación de mantenimiento.

FUENTES DE FINANCIACIÓN PROPIAS: EXTERNAS E INTERNAS

FUENTES DE FINANCIAIÓN PROPIAS INTERNAS O AUTOFINANCIACIÓN

ACTIVIDAD 5. EJERCICIO A RESOLVER10. Dos amigos están desde hace 20 años al mando de una empresa de distribución de leña para estufas domésticas. Para ello, tienen diversas máquinas, así como un camión para la distribución. Este año han reemplazado una de sus máquinas por una más moderna, que han podido financiar con el fondo de amortización. Además, como el negocio les va generando beneficios, han podido comprar otro vehículo para agilizar la distribución, cosa que les permitirá crecer. a) ¿Qué tipo de financiación han utilizado para comprar la máquina? b) ¿Y para comprar el camión?

FUENTES DE FINANCIACIÓN AJENAS A LARGO PLAZO

1.-Préstamo a largo plazo:Es una de las opciones que tienen las empresas para pedir dinero. Normalmente, se solicita a las entidades financieras. El dinero se obtiene de forma inmediata y la cantidad solicitada se ingresa en la cuenta del banco. Plazo de devolución. En general, estos préstamos tienen una duración de entre cinco y siete años. Condiciones y coste. Es habitual cobrar una comisión de apertura y una comisión de cancelación anticipada, total o parcial, así como gastos de gestión de la entidad. El dinero se ha de devolver a un precio que se denomina interés y que se paga en cuotas periódicas, normalmente, mensuales.

FUENTES DE FINANCIACIÓN AJENAS A LARGO PLAZO

2.-Empréstito: Cuando las empresas necesitan dinero, también pueden acudir a otras empresas o a particulares ofreciendo títulos de crédito, denominados obligaciones, por el importe del préstamo. Por norma general, se emiten cuando el coste del dinero en el mercado es elevado; de este modo, se puede lograr dinero a un coste inferior. Las obligaciones son partes de la deuda, pues esta se divide para poder llegar a más inversionistas. Pueden venderse, ya que se negocian libremente. Plazo de devolución. Los inversionistas prestan el dinero por un tiempo limitado superior al año. Condiciones y coste. Se paga una renta fija, es decir unos intereses, con independencia del funcionamiento o de los resultados de la empresa. A este tipo de fuente suelen acudir las empresas de gran dimensión y facturación.

FUENTES DE FINANCIACIÓN AJENAS A LARGO PLAZO

3.Leasing Muchas veces las empresas necesitan financiación para invertir directamente en inmovilizado. En este caso, pueden acudir al leasing, que consiste en que la empresa financiera (puede ser un banco) compra el bien que necesita la empresa en cuestión (inmueble, máquina, local...) a un proveedor y se lo alquila. En este tipo de financiación intervienen tres agentes: la empresa que fabrica el bien, la entidad financiera que lo compra y la empresa, que se lo alquila a la entidad financiera. Plazo de devolución. Hay bienes (como, por ejemplo, una máquina) que se financian al 100% en un plazo máximo de entre cinco y siete años y, en cambio, hay otros (como los inmuebles) cuya financiación alcanza entre el 60 o 70% de su tasación, pero el plazo de la financiación puede extenderse hasta 12 o 15 años. Condiciones y coste. La empresa que arrienda el bien para utilizarlo paga cuotas mensuales que incorporan la amortización del bien, los intereses del capital, etc., y, al final de su vida útil, la empresa tiene la opción de comprarlo por un valor pactado previamente o al finalizar el contrato. Estas cuotas de arrendamiento minoran los beneficios de la empresa, cosa que les puede favorecer en el plano fiscal. Suelen pedirse avales.

FUENTES DE FINANCIACIÓN AJENAS A LARGO PLAZO

4. Renting Funciona de manera parecida al leasing, es decir la empresa de renting nos alquila algún bien que necesitemos para llevar a cabo nuestra actividad a cambio del pago de una cuota. Las principales diferencias con el leasing son: - La empresa de renting es la propietaria de los bienes y suele tener un stock. - El mantenimiento y seguro de los bienes corre por cuenta de la empresa de renting. - No suele haber opción de compra.