Unidad 2.- Análisis e Interpretación de Estados Financieros

ANALISIS E INTERPRETACION DE ESTADOS FINANCIEROS

Concepto

Es un proceso que comprende la recopilación, interpretación, comparación y estudio de los estados financieros y los datos operacionales de una empresa. Esto implica el cálculo e interpretación de porcentajes, tasas, tendencias, indicadores y estados financieros, complementarios o auxiliares, los cuales sirven para evaluar el desempeño financiero y operacional de la empresa, lo que ayuda de manera decisiva a los administradores, inversionistas y acreedores a tomar sus respectivas decisiones.

Análisis financiero y sus métodos

Método Vertical

Método Horizontal

Se emplea para analizar estados financieros a una fecha determinada. Es aplicable cuando se analizan estados financieros de un mismo ejercicio. En el se determina la importancia de cada elemento de los estados financieros respecto del total. Las técnicas aplicables en este método son:

• Porcientos integrales
• Razones simples y estándar

Se emplea para analizar estados financieros de un periodo contable con respecto a años anteriores. Es aplicable cuando se analizan estados financieros de 2 o mas ejercicios. En el se determina el crecimiento o decrecimiento de cada elemento de los estados financieros respecto de ejercicios anteriores: Las técnicas aplicables en este método son:

• Aumentos y disminuciones
• Tendencias porcentuales

Método Vertical

Porcientos integrales Es una técnica que consiste en convertir las cifras de los estados financieros, (específicamente, el balance general y el estado de resultados) en porcentajes, aplicando razones y proporciones. Para aplicar esta técnica, dividimos el saldo de cada una de las cuentas presentadas en un estado financiero, entre el total de un rubro (grupo de cuentas), y después, el resultado se multiplica por 100. Para el balance general se cuenta con dos cifras base:

• La del activo total
• La suma del pasivo más el capital contable

Para el estado de resultados, la cifra base es la de las ventas, pues es el ingreso principal de la entidad.

La empresa Automoviles Nacionales de México, S.A. de C.V. presenta su balance general y su estado de resultados del año 2020. Se pide realizar el análisis financiero por el método de porcientos integrales.

Método Vertical

Razones financieras Las razones financieras constituyen otra técnica del análisis financiero vertical, que provienen de la comparación lógica de los saldos de dos o más cuentas. Cada coeficiente o ratio tiene un significado. Las razones se clasifican de manera general en:

• Simples: Se calculan para una entidad.
• Estandar: Se calculan para un sector económico.

Liquidez

Se refiere a la disponibilidad de fondos suficientes para satisfacer los compromisos financieros de una entidad a su vencimiento. Las razones financieras de este rubro son: Capital Neto de Trabajo Capital Neto de Trabajo = Activo Circulante - Pasivo a Corto Plazo Indica que se cuenta con recursos suficientes para continuar la operación de la empresa y para cubrir con compromisos de corto plazo. Prueba de Liquidez Prueba de Liquidez = Activo Circulante / Pasivo a Corto Plazo Es la capacidad de pago a corto plazo de una entidad económica. Por regla general se exige una relación mínima de 2 a 1.

Prueba del acido Prueba del acido = (Activo Circulante - Inventarios) / Pasivo a Corto Plazo Es la capacidad de pago a corto plazo de la entidad, considerando los activos que tienen mayor facilidad para convertirse en efectivo. Por regla general se exige una relación mínima de 1 a 1. Liquidez Inmediata Liquidez Inmediata = Efectivo y Equivalentes / Pasivo a Corto Plazo Es la capacidad de pago a corto plazo de la entidad en forma inmediata. Por regla general se exige una relación mínima de 1 a 1, pero actualmente se exige que este indicador no sea menor a 0.40.

Margen de Seguridad Margen de Seguridad = Capital Neto de Trabajo / Pasivo a Corto Plazo Es el capital neto de trabajo disponible para cubrir las deudas de corto plazo.

Eficiencia

Se refiere al grado de actividad con que la entidad mantiene niveles de operación adecuados. Las razones financieras de este rubro son: Rotación de Cuentas por Cobrar Rotación de Cuentas por Cobrar = Ventas Netas / Cuentas por Cobrar Muestra la política de crédito que tiene la empresa, en cuanto al plazo que otorga a sus clientes para cubrir el importe de sus facturas. Plazo promedio de cobro Plazo promedio de cobro = 360 / Rotación de Cuentas por Cobrar Significa el tiempo aproximado en realizar las cobranza a clientes.

Rotación de Cuentas por Pagar Rotación de Cuentas por Pagar = Costo de Ventas / Cuentas por Pagar Muestra la política de pagos que tiene la empresa, en cuanto al plazo que le otorgan sus proveedores para cubrir el importe de sus facturas. Plazo promedio de pago Plazo promedio de pago = 360 / Rotación de Cuentas por Pagar Significa el tiempo aproximado en realizar el pago a proveedores.

Rotación de Inventarios Rotación de Inventarios = Costo de Ventas / Inventarios Muestra la velocidad de desplazamiento de los inventarios al mercado. Plazo promedio de inventarios Plazo promedio de inventarios = 360 / Rotación de Cuentas por Pagar Significa el tiempo aproximado en colocar en el mercado los inventarios.

Rotación de Activo Total Rotación de Activo Total = Ventas Netas / Activo Total Muestra la capacidad que tiene el activo de una empresa para generar su principal ingreso. Rotación de Activo Fijo Rotación de Activo Fijo = Ventas Netas / Activo Fijo Muestra la productividad de los activos que se relacionan directamente con las ventas.

Rentabilidad

Se refiere a la capacidad de la entidad para generar utilidades o incremento en sus activos netos. Las razones financieras de este rubro son: Margen de Utilidad Bruta Margen de Utilidad Bruta = Utilidad Bruta / Ventas Netas Significa la capacidad de la empresa para obtener utilidad bruta a partir de las ventas. Margen de Utilidad Operativa Margen de Utilidad Operativa = Utilidad Operativa / Ventas Netas Significa la capacidad de la empresa para cubrir, el costo de ventas y los gastos de operación con las ventas.

Margen de Utilidad Neta Margen de Utilidad Neta = Utilidad Neta / Ventas Netas Significa la capacidad de la empresa para cubrir, el costo de ventas, gastos de operación y costo integral de financiamiento con las ventas. Rentabilidad del Capital Social Rentabilidad del Capital Social = Utilidad Neta / Capital Social Indica el rendimiento en relación a las aportaciones de los accionistas.

Rentabilidad del Capital Contable Rentabilidad del Capital Contable = Utilidad Neta / Capital Contable Indica cual es el rendimiento que genera el patrimonio de la entidad. Rentabilidad del Activo Total Rentabilidad del Activo Total = Utilidad Neta / Activo Total Indica la capacidad que tienen los activos para producir utilidades.

Método Horizontal

Aumentos y Disminuciones Es una técnica que implica obtener diferencias al restar los saldos de las cuentas de los estados financieros actuales, menos los saldos que dichas cuentas reportaron en el ejercicio inmediato anterior. Saldo del Año Actual - Saldo del Año Anterior = Diferencia o Variación Tendencias porcentuales Esta técnica consiste en calcular los aumentos y disminuciones en términos porcentuales de los conceptos y cifras de los estados financieros, de un periodo contable con respecto a otro o a otros. (Diferencia / Saldo del Año Anterior) x 100 = Variación en Porcentaje

La empresa Automoviles Nacionales de México, S.A. de C.V. presenta sus balances generales y sus estados de resultados de los años 2019 y 2020. Se pide realizar el análisis financiero por el método horizontal.

Valor económico agregado

¿Qué se entiende por valor?

El valor es obtener un rendimiento sobre la inversión que supere el costo de la inversión, donde la inversión incluye además el costo de capital (ó el costo de oportunidad del capital) a través del tiempo que la inversión tuvo el capital comprometido. Una empresa crea valor, si el retorno sobre la inversión es mayor que el costo de capital, si por el contrario el retorno de la inversión es menor que el costo de capital, se destruye valor.

¿Qué es el Valor Económico Agregado?

El Valor Económico Agregado (EVA, Economic Value Added por sus siglas en inglés) es un concepto financiero que mide el valor agregado creado en un año dado a través de la utilidad de operación neta después de impuestos en relación con el costo de oportunidad de la inversión operativa promedio del periodo.

La formula para calcularlo es la siguiente: EVA = UODI - (CCPC) (C) Donde:

• EVA = Valor Económico Agregado
• UODI = Utilidad Operativa Después de Impuestos
• CPPC = Costo Promedio Ponderado de Capital
• C = Capital

¿Qué es la Utilidad Operativa Después de Impuestos (UODI)?

La Utilidad Operativa Después de Impuestos (UODI), también conocida como Utilidad Antes de Intereses y Después de Impuestos (UAIDI) o Net Operating Profits After Taxes (NOPAT, por sus siglas en inglés), es de gran importancia en el cálculo del EVA, si se incrementa, también lo hará el EVA y el valor de empresa. Se determina de la siguiente manera: UODI = UAII (1-Tx) Donde:

• UAII = Utilidad Antes de Intereses e impuestos o Utilidad Operativa (EBIT)
• Tx = Tasa impositiva

¿Qué es el Costo Promedio Ponderado de Capital (CPPC)?

El Costo Promedio Ponderado de Capital (CPPC), también conocido como Weighted Average Cost of Capital (WACC, por sus siglas en inglés), muestra el costo de financiar activos. Es la tasa de rendimiento promedio que una empresa espera pagar a sus inversionistas (costo de oportunidad) y la cobertura de costos financieros que se tienen por obtener préstamos bancarios o que generen un interés fijo. La financiación puede ser interna, es decir, proveniente de los recursos generados internamente por la empresa (utilidades retenidas) o externa, que se obtiene, a través de los accionistas, acreedores, entidades de crédito, emisión de bonos y otros. Al disminuir el costo de capital, se aumenta el valor de la empresa, ya que se paga menos por la utilización de los activos, por esta razón, es uno de los componentes fundamentales en el cálculo del EVA.

La, empresa Compañía Industrial La Glorieta, S.A. de C.V. tiene una utilidad operativa después de impuestos de $ 800,000.00, con un Costo Promedio Ponderado de Capital del 10% y un capital de $ 3,000,000.00. Calcule el EVA: EVA = UODI - (CCPC) (C) EVA = 800,000 - ((10%) (3,000,000)) EVA = 800,000 - 300,000 EVA = 500,000

La, empresa Compañía Industrial Química La Zarzuela, S.A. de C.V. tiene una utilidad operativa después de impuestos de $ 500,000.00, con un Costo Promedio Ponderado de Capital del 15% y un capital de $ 4,000,000.00. Calcule el EVA: EVA = UODI - (CCPC) (C) EVA = 500,000 - ((15%) (4,000,000)) EVA = 500,000 - 600,000 EVA = - 100,000

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¡Que tengan un excelente día!