CORRECTION CAS BEL PARTIE 1 ET PARTIE 2

CORRECTION CAS BEL DOSSIER 1. Comment l’entreprise Bel répartit-elle sa valeur ajoutée ?

PARTIE 1. JE DECOUVRE LE CONTEXTE.

1 Présentez l’activité de Bel. Activité industrielle : « Snacking sain, laitier et fruitier ». • Achat de matières premières en vue de la production de produits finis. 2. Repérez les principales marques de Bel ainsi que les zones géographiques sur lesquelles elles sont commercialisées. [Bel, ce sont 5 marques cœur – La Vache qui rit, Mini Babybel, Kiri, Leerdammer et Boursin® – distribuées sur les 5 continents, mais aussi plus de 25 marques locales à forte image.]

Les marques de Bel sont déployées autour de trois activités : Le Grand Public, Bel Foodservice et Bel Industries. Expliquez dans quelle mesure ces activités peuvent constituer des marchés distincts. • Le Grand Public : marques Bel directement commercialisées auprès du consommateur final. • Bel Foodservice : produits destinés aux professionnels de la restauration (cantines scolaires, self-service…) mais aussi aux acteurs de l’industrie agroalimentaire (cobranding) et aux chaînes de fast-food (exemple : Quick avec son burger à la Vache qui Rit). • Bel Industries : commercialisation de protéines de lait sous la marque Nollibel.

Partie 2 : Je réactive mes connaissances. Je valide les pré-requis

Montrez le rôle majeur de la famille Bel dans l’histoire de cette entreprise. • 1865 : création de Bel par Jules Bel. •  2019 : 71% de Bel détenu par Antoine Fievet (arrière-petit-fils de Léon Bel) et sa famille. • Entreprise familiale française

À partir de vos connaissances et des documents 1 et 2, répondez aux questions suivantes : 1. À partir du document 1, relevez le montant du chiffre d’affaires et calculez la somme des consommations intermédiaires pour l’année 2018. Chiffre d’affaires (CA) 2018 : 3 312 millions d’euros Consommations intermédiaires (CI) 2018 : 1 232 (MP et emballages) + 1 207 (autres fournisseurs) = 2 439 millions d’euros.

Déterminez le montant de la valeur ajoutée créée par l’entreprise Bel en 2018. Quelle est la signification de ce solde ? • VA = CA – CI • VA 2018 = 3312 – 2439 = 873 millions d’euros La VA représente ce qui reste à l’entreprise après avoir payé ses fournisseurs. Cette richesse créée par l’entreprise sera alors partagée entre les différentes parties prenantes qui ont contribué à sa réalisation

Complétez le tableau ci-dessous en indiquant, pour chaque bénéficiaire du partage de la valeur ajoutée, la nature de sa contribution, de sa rémunération ainsi que le montant perçu. Enfin déterminez le partage de la valeur ajoutée en pourcentage pour l’année 2018.

Commentez l’évolution du partage de la valeur ajoutée créée par l’entreprise Bel entre 2017 et 2018 en vous appuyant sur des éléments du plan stratégique « Big Bel » (document 2). • « Big Bel » est un projet de croissance mobilisant d’importants capitaux à la fois pour une croissance interne mais aussi externe. • Ce besoin de ressources de financement peut être une explication à la part croissance de la valeur ajoutée au profit de l’entreprise et au détriment des actionnaires. • De même ce projet d’investissement implique de lourds investissements ce qui peut aussi en partie expliquer la baisse de la part revenant à l’État

DOSSIER 2 : Comment et pourquoi mesurer la valeur financiere dans l'entreprise bel ?Partie 2 : J’analyse la valeur financière fondée sur le revenu de l’entreprise Bel s

À partir de vos connaissances et des documents 1, 2, 3 et 4, répondez aux questions suivantes : 1. Pourquoi le chiffre d’affaires apparaît-il dans la colonne « produits » du compte de résultat ? - CA : ressource créée par les activités de l’entreprise au cours de l’année => produit - Analysez l’évolution du chiffre d’affaires de l’entreprise Bel entre 2017 et 2018. - Évolution du CA = (3 312 – 3 346) / 3 346 = -1,02% - Facteurs pouvant expliquer la baisse du CA : taux de change défavorable (CA organique positif), forte concurrence dans le secteur de la distribution, nécessité de répercuter la hausse des MP (lait) dans le prix de vente…

Identifiez dans la colonne « charges » du compte de résultat les éléments constitutifs des consommations intermédiaires et déduisez-en le montant de la valeur ajoutée pour l’année 2018. • VA = CA – (MP et autres appro + autres achats et charges externes) • VA 2018 = 3312 – (1232 + 1207) = 873 millions d’euros Compte tenu du fait que la valeur ajoutée était en 2017 de 888 millions d’euros, déter

Compte tenu du fait que la valeur ajoutée était en 2017 de 888 millions d’euros, déterminez son évolution entre 2017 et 2018. Commentez ce résultat en vous appuyant notamment sur les informations communiquées dans les documents 3 et 4. • Baisse de la VA de 1,7% - (873-888) / 888 = -1,7% •  Facteurs explicatifs : - Produits : baisse du CA (impossibilité d’augmenter le prix en raison d’une « guerre des prix entre grands distributeurs » ce qui a parfois conduit à des déréférencements temporaires - Charges : hausse du coût des matières premières (lait) atténuée par un plan de réduction des coûts notamment au niveau des dépenses de publicité et de promotion, et au niveau de ses achats

Relevez le montant du résultat réalisé par l’entreprise Bel pour l’année 2018 (document 1) et indiquez si Bel a créé ou détruit de la valeur au cours de cette même année. À qui ce résultat est-il destiné ? • Résultat = produits – charges = 3 312 – 3 201 = 111 millions d’euros, positif => bénéfice • 111 millions d’euros de création de valeur qui sont répartis entre l’entreprise (mise en réserve, report à nouveau) et ses actionnaires (distribution de dividendes

Commentez l’évolution de cette valeur financière fondée sur le revenu à la lumière des différentes informations communiquées par l’entreprise Bel (documents 3 et 4). • Un bénéfice en baisse de 7,5% (111 millions en 2018 contre 120 millions en 2017). • Une baisse du résultat supérieure à celle de la VA (7,5% contre 1,7%). • Ce résultat peut s’expliquer en partie par une hausse significative des amortissements (+39,25%). La politique d’investissement menée depuis 2015 par Bel a ainsi pesé sur ce poste.

Partie 3 : J’analyse la valeur financière fondée sur le patrimoine de l’entreprise Bel

À partir des documents 5, 6, 7 et 8, répondez aux questions suivantes : Le bénéfice calculé dans le compte de résultat (document 1) est reporté au bilan (document 5). Identifiez la rubrique dans lequel il apparaît et justifiez sa place. • Les capitaux propres correspondent aux ressources propres ou internes de l’entreprise. Il s’agit des capitaux apportés par les propriétaires et des ressources générées par l’activité de l’entreprise (résultat de l’exercice).

À l’aide du document 5 et du coup de pouce, déterminez la valeur financière patrimoniale en 2018 de l’entreprise Bel en calculant l’actif net comptable. • Valeur du patrimoine = 2954 – 1214 = 1740 millions d’euro

Comparez la valeur financière patrimoniale avec la valeur des capitaux propres de l’entreprise Bel. Qu’en concluez-vous ? • Le total des capitaux propres correspond à la valeur du patrimoine de l’entreprise. • Les capitaux propres de l’entreprise représentent en effet son financement propre : les apports des actionnaires / associés (capital), le bénéfice de l’année, les bénéfices antérieurs non versés sous forme de dividendes aux actionnaires / associés et mis en réserve

Après avoir décrit l’évolution de la valeur financière de Bel, expliquez la stratégie ainsi poursuivie par cette entreprise. • Hausse de la valeur financière patrimoniale en 2018 de 1,52% : (1740-1714)/1714. • Stratégie poursuivie : renforcement des capitaux propres : - Entreprise familiale avec une stratégie de long terme et une préférence pour l’autofinancement. • Volonté de disposer des ressources nécessaires au plan stratégique « Big Bel ». - Garantie pour les créanciers