El Contrato de Underwriting

EL CONTRATO DE

UNDERWRITING

Caso Practico:

Underwriters

Entidad Emisora de titulos

La cual propone emitir y vender 4,800,000 acciones a un precio de $ 0.05 por acción,

Algonquin Power and Utilities Corp

Scotiabank, TD Securities, CIBC World Markets

Precio de compra total de $ 120,000,000

OTC

MercadoExtrabursatil

Mercado Over the Counter

Es un mercado descentralizado en el cual los valores que no cotizan en las principales bolsas son negociados directamente por una red de intermediarios

Aquí se negocian distintos instrumentos financieros (bonos, acciones, etc) directamenteentre dos partes.

PRINCIPALES MERCADOS OTC

1. OTCQX Best Market

2. OTCQB Venture Market, llamada The Venture Market

Los contratos de Underwriting se celebran principalmente en el OTCQB y Pink Open Market.

3. Pink Open Market

Debido al intenso desarrollo de los mercados extrabursatiles OTC

El underwriting permite las operaciones entre grandes empresas .

Es un instrumento

Definicion

El Underwriting termino ingles que significa suscribir, rubricar surge como una forma de financiar a las sociedades colectivas cuando estas marcan la diferencia de capital, o cuando sus asociados se encuentran en escasas posiciones de aporte de capital.

Es un contrato moderno y novedoso que se inicia con la suscripción de una entidad financiera y otra empresa emisora o que promociona la colocación de una emisión de títulos valores

El underwriting tiene origen en el sistema del Common Law y surge como un instrumento idóneo, al que puede acudir una sociedad comercial para la negociación de sus acciones y otros títulos valores emitidos en el mercado bursátil, de esta forma las empresas pueden lograr que emisiones de capital no suscritas por sus accionistas originarios, puedan ser adquiridas en el mercado de capitales.

El underwritingpermite el financiamiento economico de una forma rapida y efectiva por parte del emisor

Permitiendo la insercion de la empresa en el mercado de capitales asi como la futura venta de acciones de la empresa

El underwriting tambien es conocido como contrato de prefinanciamiento y contrato de colocacion y emision de titulos valores

"Es un contrato consensual, celebrado entre una entidad o intermediario financiero denominado underwriter y una entidad o sociedad emisora de valores mobiliarios"

Segun Hernan Figueroa Bustamante

Es un contrato BILATERAL

Es un contrato ONEROSO

NaturalezaJuridica

Es un contrato CONSENSUAL

Celebrado entre una entidad intermediaria o financiera Underwriter y una sociedad emisora de valores.

BILATERAL

A través del Underwriting se generan beneficios recíprocos o perdidas.

ONEROSO

Basta el consentimiento de las partes para su perfeccionamiento, mediante la formalización de documentos a través de escrituras públicas, para una solidez y garantía contractual.

CONSENSUAL

DE PRESTACIONES RECIPROCAS

Las obligaciones son mutuas y se realizan en etapas, desde los estudios de factibilidad, con la posterior suscripción de títulos valores.

CARACTERISTICAS

• Es un contrato PRINCIPAL
• De COLABORACION
• FINANCIERO
• ATIPICO
• A PLAZO FIJO O INDETERMINADO
• Es DINAMICO

ESTRUCTURA

• Estructura de la emisión
• Pre financiamiento de la Operación
• Colocación posterior de la emisión

PARTES CONTRATANTES

El Underwriter

La Empresa emisora o entidad encargante

Suplir la necesidad del sector empresarial de obtener financiamiento para su productividad este acude ante una entidad financiera a fin de que este emita acciones, bonos, etc y los introduzca en el mercado de valores bursatil o extrabursatil

OBJETO DEL CONTRATO DE UNDERWRITING

 Ley Orgánica de la CONASEV. Regula el rol de agentes de intermediación, Resolución CONASEV, No. 843-97-EF-94-10,  Reglamento de Oferta Publica Primaria y venta de Valores Mobiliarios, Resolución CONASEV, No. 141 -98-EF-94-10,  Ley del Sistema Financiero y del Sistema de Seguros y Ley Orgánica de la SBS, Ley No.26702 artículo 221 inciso 37  El Decreto Supremo No.l87-70-EF

LEGISLACION DEL UNDERWRITING EN EL PERU

ADQUISICION DE LA EMISION

EN FIRME

Adquiere la totalidad o parte de la emision de valores, con el proposito de colocarlo al publico inversionista

DE GARANTIA

El underwriter se compromete a colocar la emision ante el publico inversionista, dentro de un plazo fijado, en caso no los coloque el ente financiero debera refinanciarlo

FORMAS

SIMPLE COLOCACION

• Mejor Esfuerzo : Se compromete en realizar el mejor esfuerzo en colocar la emision en el publico inversionista a un precio y plazo fijo, no asume riesgo de la colocacion
• Todo o Nada: La entidad emisora se compromete a vender la emision, solo en caso que el underwriter logre colocar todos los titulos en el plazo fijado. De lo contrario realizara la devolucion.

EXTINCION DEL CONTRATO

Por cumplimiento de contractual.Por la colocación total de los títulos en el mercado de valores

Cuando se produce la liquidación, disolución de la empresa emisora de titulos o de la entidad que debe colocarlos

Por la colocación total de los títulos en el mercado de valores

CONCLUSIONES

Hay la necesidad de incorporar de forma más clara en nuestra legislación el contrato de underwriting con fin de lograr un mayor dinamismo ennuestro sistema financiero.

Otorga un instrumento idóneo, al que puede acudir una sociedad comercial para la negociación de sus acciones, bonos y otros títulos valores emitidosen el mercado extrabursátil.

Mediante el Underwriting en el mercado OTC las operaciones y demas transacciones financieras están hechas a la medida de las necesidades de las partes intervinientes del contrato.

¡Gracias!