Análisis top down y bottom-up

Análisis top down y bottom-up

El objetivo del análisis fundamental, como hemos comentado en el primer módulo, no es otro que llegar a proporcionar una recomendación de inversión sobre un determinado valor de acuerdo con la confrontación entre lo que el analista entiende que es su valoración fundamental y lo que el mercado dice en esos momentos, es decir, su precio, es decir, determinar el VALOR INTRINSECO.

1) Top – Down es aquél que toma las decisiones de inversión partiendo de las variables más globales para ir descendiendo progresivamente hasta las más específicas. El proceso de la toma de decisiones podría seguir el siguiente camino: El primer análisis consistiría en analizar la situación del ciclo económico internacional de cara a ver cómo influirá esa variable en las estimaciones que vaya a realizar el analista sobre la empresa en cuestión. En un segundo lugar analizaremos las perspectivas de las economías nacionales o domésticas respectivas. Posteriormente, dentro de cada una de las economías nacionales, deberemos prestar a atención a los sectores de cara a ver cuáles de ellos crecerán más que la economía en su conjunto y cuáles menos.

2) Bottom – Up En este segundo enfoque de análisis, el proceso de toma de decisiones es el inverso. De este enfoque se dice que mediante su utilización no se analizan empresas, sino valores. Se analizan oportunidades de inversión, independientemente de las perspectivas de las economías (sea internacional o doméstica) o de los sectores en su conjunto. Intervienen tres elementos básicos en la toma de decisiones con la utilización de este enfoque: El negocio La valoración El Riesgo, donde se diferencian dos tipos: 1.- De negocio o específico. En el que influirán de manera importante el tipo de negocio, la situación financiera y la capacidad de aumentar beneficios y dividendos. 2.- De la acción o de mercado. Aquí habría que prestar especial atención a dos variables: a) Volatilidad de la acción b) Liquidez de la acción El empleo de un método u otro viene muy determinado por el tipo de empresa que estemos analizando y también de la tradición en la toma de decisiones de inversión por parte de los gestores.

Análisis top down y bottom-up