APALANCAMIENTO Y ESTRUCTURA DE CAPITAL

APALANCAMIENTO Y ESTURUCTURA DE CAPITAL

Apalancamiento Financiero

APALANCAMIENTO TOTAL

Apalancamiento Operativo

APALANCAMIENTO

Uso de los CF, tanto operativos como financieros para accrecentar los efectos de los cambios en ventas sobre ganancias por acción de la empresa

Uso de los costos financierosfijos para acrecentar losefectos de los cambios enlas utilidades antes de interesese impuestos sobre lasganancias por acción de laempresa.

• El apalancamiento operativo se refiere a la relación entre los ingresos por ventasde la empresa y UAII o utilidades operativas. Cuando los costos de operación son fijos en buena medida, pequeños cambios en los ingresostraerán consigo cambios mucho mayores en las UAII.

Se refiere a los efectos que tienen los costos fijos sobre el rendimineto que ganan los accionistas. el incremento del apalancamiento también aumentan los riesgos de la operación, mayor endeudamiento.

Medición: GAF =Cambio %GPA Cambio %UAII GAF al nivel base UAII = UAIIUAII - I - (DP *1/1 - T)

Medición: GAO=Cambio %UAII Cambio % ventas GAO al nivel base de ventas Q =Q * (P - CV) Q * (P - CV) - CF

relacion entre los apalancamientos operativo, financiero y total

Analisis punto de equilibrio

Indica el nivel de operaciones que se requiere para cubrir todos los costos y permite evaluar la rentabilidad relacionada con diversos niveles de ventas; se conoce también como análisis de costo, volumen y utilidad. FORMULAS: UAII = (P * Q) - CF - (CV * Q) "Q cantidad, P precio venta unitario" Q =CF/P - CV "punto operativo de la empres"

Un apalancamiento operativo alto y un apalancamiento financiero alto provocarán un apalancamiento total alto. La relación entre el grado de apalancamiento total (GAT) y los grados de apalancamiento operativo (GAO) y financiero (GAF) está dada por la ecuación GAT = GAO  x GAF.

APALANCAMIENTO Y ESTURUCTURA DE CAPITAL

diferencia que existe entre las empresas no estaunidenses

teoria de la estructura de capital

Estructura de capital

El resultado es una estructura de capital óptima teórica que se basa en el equilibrio de los beneficios y costos del financiamiento mediante deuda. posibilidad de quiebra: debido a una incapicidad para cumplir riesgo de negocio: el riesgo que corre la empresa de no cubrir sus costos de operación. La estructura de capital de la empresa influye directamente en su riesgo financiero. Riesgo total El riesgo total de una empresa

​La estructura de capital es una de las áreas más complejas en la toma de decisionesfinancieras debido a su interrelación con otras variables de decisión financiera.

las empresas no estadounidenses tienen mayores grados de endeudamientoque sus contrapartes estadounidenses. Esto se debe que los mercados estadounidenses están más desarrollados quecualquier otro, ofrecen mejor financiamiento.

Estructura optima del capital

Para tener una idea de la respuesta, examinaremos algunas relaciones financieras básicas. Como el valor de la compañía es igual al valor presente de sus flujos de efectivo futuros, se deduce que el valor de la empresa se incrementa al máximo cuando el costo de capital disminuye al mínimo.

DONDE= UAII=  utilidades antes de intereses e impuestosT = tasa impositivaUONDI=  utilidad operativa neta después de impuestos, la cual es la utilidad operativa después de impuestos disponible para los tenedores de deuda y de acciones, UAII  (1  T)ka = costo de capital promedio ponderado

Se supone que la empresa recibe el beneficio fiscal de su pérdida en el periodo actual como resultado de la aplicación de los procedimientos de pérdida trasladable de ejercicios anteriores especificados en la ley fiscal estadounidense, que no se analizan en este texto.

V = UAII * (1 - T) = UONDI ka Ka